雅虎香港財經 兩隻本地銀行股換馬 勢跑贏滙控
近日滙豐控股（SEHK:5）股價節節上升，上週二（1月18日）滙控股價升至55.1元的兩年新高，股息率因而跌至3厘水平，惟股息率最高的本地銀行股之股息率高達7.4厘。相比之下，本地銀行股存在套利空間，投資者讀完本文後，必定可以覓得質素和滙控相若但股息率更高的本地銀行股。
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以往上市本地銀行股眾多，但自從銀行業出現併購潮及中資銀行收購後，本地銀行股賣少見少。現時仍然在港上市的本地銀行股，包括滙豐控股、渣打集團（SEHK:2888）、大新銀行集團（SEHK:2356）、中銀香港（SEHK:2388）、大眾金融控股（SEHK:626）、東亞銀行（SEHK:23）、恒生銀行（SEHK:11）。
不過，本地銀行股股息率最高達7.4厘，但大部分本地銀行股股息率處於4厘水平，只要投資者覓得的本地銀行股質素和滙豐控股相若，投資者換馬至這些本地銀行股仍然是除笨有精。
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股本回報率及成本比率揀蟀
換馬的條件是新寵的股東資金回報率、成本對收入比率和滙控相差不遠。滙控的成本對收入比率為66.9%，但是中銀香港為30.3%，恒生銀行為39%，大新銀行為53.3%，東亞銀行為55.2%，均較滙豐控股為理想。
不過，從股東資金回報率出發，恒生銀行為9.9%，不但較滙豐控股優勝，更是表現最佳的上市本地銀行股。而恒生銀行股息率仍然拋離滙豐控股70個點子，所以投資者換馬至恒生銀行仍然有著數。
東亞銀行可以不理
不過，倘投資者嫌恒生銀行股息率吸引力不足，還可以選擇股東資金回報率處於8.4%的中銀香港，何況其成本對收入比率僅30.3%，為上市本地銀行股最低。綜合這兩個因素，中銀香港優質不是落後滙豐控股太多，所以投資者換馬至中銀香港賺取4.1厘股息，仍然是合理的選擇。
至於東亞銀行股東資金回報率僅4.6%，成本對收入比率為55.2%，也不是特別低，所以東亞銀行可以不理。
總括而言，恒生銀行及中銀香港的質素大致和滙控符合，投資者可以加以換馬，相信可以跑贏滙控。
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