决策日指南：英国央行降息受大选和通胀因素掣肘

【彭博】-- 这次会议召开之际形势比较明朗，英国央行或许无需再为如何决策绞尽脑汁。首相里希·苏纳克三周前宣布举行大选的举动几乎排除了决策者在当地时间中午12点宣布决定时降息的可能性。

周三的通胀数据进一步证明了再等几周看看物价压力走向的可能性。虽然英国5月份通胀率在近三年来首次放缓至英国央行2%的目标水平，但服务业价格增长仍接近这一水平的三倍。投资者和分析师预计，行长贝利和他的同事将维持基准利率在5.25%的16年高位不变。

在7月4日大选前夕官员们一直保持沉默，以避免出现政治干预的迹象，这使得投资者对如何解读最新数据知之甚少。这意味着此次决策将受到特别密切的关注，以获知官员们何时可能采取行动以及英国央行8月发布的预测会如何演变。

以下是此次决议中需要关注的关键因素：

投票分歧

在5月份决定维持利率不变时，英国央行九人货币政策委员会的投票结果是7-2，Dave Ramsden和Swati Dhingra 投票赞成降息25个基点。大多数经济学家预计这一决定会重演，即使只是因为在竞选期间没有发表任何演讲来提供其他指引。

这是副行长Ben Broadbent在任的最后一次会议，彭博经济研究预计他的继任者Clare Lombardelli更加鹰派。

前瞻指引

英国央行在2月改变了加息倾向，此后一直暗示在数据允许的情况下降息是可能的。

贝利和首席经济学家Huw Pill将现在的利率描述为“限制性的”，并暗示即使在第一次降息之后利率也会保持限制性。他们面临的问题是，英国经济需要受到多大程度的限制才能防止物价压力卷土重来。

官员们正在密切关注薪资增长和服务业价格，寻找通胀率能否保持在2%目标的迹象。这表明一旦他们对这些力量的消退感到更加放松，他们就可以放松货币政策。

“我们预计政策摘要会重申偏弱的降息倾向，以及继续依赖即期数据，”花旗集团首席英国经济学家Benjamin Nabarro称，“我们认为主要问题是，货币政策委员会选择在多大程度上发出8月行动的信号。”

通胀与增长

英国央行要到8月才会发布新的预测，但可能会就上次会议以来强于预期的核心物价压力发表评论。

虽然5月份整体通胀近三年来首次降至央行2%的目标，但政策制定者仍然对服务价格的强劲上涨保持警惕。5月份英国最大部门服务业的通胀降温速度没有英国央行预测的那么快。

继第一季度增长0.6%后，4月份英国经济增长停滞，英国央行预测第二季度增长0.2%。2025年及以后的前景更加光明，但部分建立在降息基础之上，而现在这可能需要更长时间才能实现。

原文标题BOE Rate Cut Pushed Back by Election, Inflation: Decision Guide

--联合报道 Andrew Atkinson、James Hirai.

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