創興賣盤傳聞外 還有一個理由支持價值重估

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創興銀行(SEHK:1111)上週四(5月6日)股價單日急升30%後中途停牌後,馬上傳出創興有機會賣盤的新聞。

除此之外,創興還有一個理由支持價值重估,就是創興有意在內地成立法人銀行,將可涉足信用卡業務,成為打開內地消費信貸業務的契機。

現時只有八家香港銀行在內地成立的法人銀行,分別為滙豐銀行(中國)、東亞銀行(中國)、南洋商業銀行(中國)、大新銀行(中國)、中信銀行國際(中國)、華僑永亨銀行(中國)、恒生銀行(中國)及華商銀行。

成為法人銀行有著數

如果外資銀行不願在內地註冊成立法人銀行仍可以用外國銀行分行名義經營。創興則是其中一間以外國銀行分行形式在內地經營的香港銀行。

現時創興在內地設立的深圳分行、廣州分行、汕頭分行、上海分行及支行,在內地共有10家網點。然而,根據《中華人民共和國外資銀行管理條例》,法人銀行可以經營包括銀行卡在內的14項業務。

惟外國銀行分行不能經營銀行卡業務。何況,外國銀行分行只能接受金額在50萬元人民幣以上的定期存款。

創興只有進入銀行卡業務才能加速內地業務的增長。因為只有推出銀行卡服務,始能大規模發展消費信貸業務及拓展非利息收入的渠道。

須知道消費信貸業務利息豐厚,當創興獲得法人銀行身份後推出相關服務,將有助改善邊際利潤。所以創興銀行在內地業務升格成為法人銀行至關重要。

市賬率0.5倍有助價值重估

去年12月,創興在東莞支行成立儀式上,創興銀行母公司越秀集團管理層表示將全力在廣州成立法人銀行。根據內地法例,在內地設立法人銀行的資本為10億元人民幣。

現時創興銀行內地業務的淨資產為54億港元,創興應可符合在內地成立法人銀行的資本要求。

2014年2月14日,越秀集團正式入主創興銀行後,2014年扣除出售創興銀行中心的一次性收 益後的股東應佔純利為7.9億港元,去年股東應佔純利為14.8億港元。

過去六年創興股東應佔純利的複合增長率為11.1%,惟創興估值卻低於0.5倍。正值創興在內地業務出現變天,市賬率不應該低至0.5倍。所以在賣盤傳聞外,創興還有一個理由支持價值重估。

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