匯豐投管料中國經濟增長步入穩定週期 GDP正實現5%增長目標

<匯港通訊> 步入2024年下半年,匯豐投資管理相信,環球經濟增長及投資市場將持續強韌,但基於不明朗因素加劇,以及各地經濟增長與政策上的差異,投資者有必要採取防守性的增長策略。

在上半年,勞動市場興旺及利好的財政政策有助環球經濟抵禦限制性利率的影響。經濟力量正逐步轉移至亞洲及增長前景強勁的新興市場。另一方面,歐洲的經濟體繼續面對挑戰,包括通脹步伐再度加快等。

展望未來,匯豐投管的基準預測認為經濟將邁向「軟著陸」階段,經濟增長將擴大,通脹再次開始放緩,尤其美國通脹將在今年餘下時間內逆轉向下。雖然該行預期新興市場通脹將會緩和,但由於中國的豬肉及能源價格輕微上漲,因此該行預期,中國的通脹將會逐步上升。

由於美國聯儲局將利率「維持在較高水平多一段時間」,局方可能在年底前減息0.25-0.5%,並在2025年進一步放寬政策。與此同時,其餘經濟體包括歐洲及拉丁美洲則比美國更早減息。與其他成熟市場不同,預期日本將於下半年加息,以輕微收緊貨幣政策。

亞洲方面,匯豐投管預期,中國的經濟增長步入穩定週期,而印度強勁的經濟動力將會在2025年延續。中國正穩步實現實質本地生產總值(GDP)約5.0%的增長目標。在2024年適度財政擴張的預算案下,人民銀行可能實施支持性的政策及法規,從而刺激經濟及抵銷疲弱的內需。

印度方面,經濟前景保持正面,支持的因素包括利好的人口結構、經濟改革、著重資本開支以及宏觀的穩定性等。在2024年財政年度強勁的表現過後,該行預期2025年財政年度的實質 GDP 增長約7.0%。然而,在邁向印度央行4%的中期目標方面,通脹減慢步伐將會是漸進及不平坦。

由於該行預計美國經濟放緩,以及日本消費支出將連續三個季度下跌,日本的經濟增長將面對許多挑戰。預計通脹仍將高於日本央行2%的中期目標。日本正優先推動國內主要策略性產業的變革,包括新興科技等,並傾向將生產線回流本國。

匯豐投資管理環球首席策略師 Joseph Little 指:「隨著各種因素如人工智能提升生產力,移民或醫療創新等提高勞動供應及經濟增長,我們看到股票及信貸市場價格正反映了經濟增長、盈利能力及利率偏高的樂觀境況與我們假設的上行預測情境一致。然而,我們仍然維持審慎樂觀的基準預測,且預期經濟朝向軟著陸。隨著選舉、地緣政治及氣候變化帶來的不明朗因素增加,環球的宏觀經濟、財政及貨幣政策將個別發展。」

「在現時的環境下,我們相信透過挑選個別固定收益、風險資產、私募市場的投資,從而把現金投放於具備防守性增長策略的投資組合,是合乎情理的做法。」(BC)

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