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台积电美股受到追捧 热门套利交易反噬

Charlotte Yang、Jeanny Yu

【彭博】-- 买入台积电台北股票、同时做空其美国存托凭证(ADR)，这种长期以来的热门套利策略开始反噬。

彭博汇编的数据显示，在美国人工智能(AI)热潮推动下，台积电美股相对台股的季度平均溢价创下2009年以来的最高水平。截至上周五，两者价差约为21%，而五年均值不到8%。在2月春节台湾休市期间，其曾达到30%的高点。

“很多人都采取了套利策略，期望台积电美股相对台股的溢价回落到长期公允价值水平，”百达资产管理亚洲特殊机会主管Jon Withaar称。但是这一溢价仍可能走升，“届时会带来很多痛苦”。

顶尖的技术和合理的估值，使台积电成为全球AI投资者的最爱之一。今年截至上周五，其ADR已飙升66%，同期台股仅上涨55%。然而两者估值都远低于2021年触及的高点。

ADR表现更佳，是因为外国投资者更容易投资。而且，它还是费城证交所半导体等指数、VanEck半导体ETF和iShares安硕半导体ETF等交易所交易产品的成分，这意味着与它们挂钩的基金必须买入台积电ADR。

原文标题Popular Arbitrage Trade Backfires as TSMC Frenzy Grows in US (1)

--联合报道 Betty Hou.

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