一周市场回顾：中国股市刺激措施；美欧央行偏鹰信号；日本核废水排海

【彭博】-- 沪指打响3,000点保卫战之际，中国祭出提振投资者信心的组合拳，证券交易印花税减半征收，并将阶段性收紧IPO节奏和规范股份减持行为，融资保证金比例也将下调。中国还发布购买首套房贷款“认房不认贷”政策。虽然5年期LPR意外维持不变，1年期也仅降10个基点，但分析认为后续更多降息降准仍可期。人民币贬值压力沉重促使中国央行亮出更多稳汇率工具。

随着抗通胀进行到决策者口中最艰难的阶段，货币政策怎么走成为全球央行最头疼的问题。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，如有必要会进一步加息，并打算将利率维持在高水平，5年期美国国债实际收益率应声涨至2008年以来最高。欧洲央行行长拉加德未就9月是否加息作出明确表态，仅表示将把利率设定在必要的高位以控制通胀。

华盛顿向北京抛出橄榄枝，把27家中国实体从“未经验证清单”中剔除，商务部长雷蒙多周日开始了四天访华之行，中国商务部期待与其就化解两国经贸分歧深入讨论，总理李强称中美经济的互补性远大于竞争性。金砖国家时隔多年将再度扩容，沙特等六国获邀加入，习近平称这是发展中国家合作的新起点，呼吁成员国反对脱钩断链，做发展振兴道路上的同行者。

日本政府启动福岛核废水排海，引发周边国家强烈反应，中国宣布全面暂停进口原产地为日本的水产品，并要求日本公明党党首推迟访华。泰国持续数月的政治僵局打破，前房地产大亨塞塔·塔威信当选新总理。新加坡定于9月1日进行总统选举，前国务资政尚达曼等三位候选人将展开角逐。俄罗斯调查人员确认瓦格纳领导人普里戈任在上周的空难中死亡。美方称普里戈任可能死于普京批准的暗杀，克里姆林宫斥其为“绝对的谎言”。

热门图表

离岸人民币流动性收放自如 稳定境外汇率仅需运筹帷幄

股市回顾

中国下调证券交易印花税 以提振市场信心

中国财政部表示，从8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。这是中国为恢复市场对这个全球第二大股市的信心而做出的重大努力。

• 中国证监会：根据近期市场情况 阶段性收紧IPO节奏

• 香港特首李家超计划成立专责小组以提高股市流动性

摩根士丹利认为美股市场情绪恶化 高盛不敢苟同

两位华尔街顶尖策略师对美股前景的看法出现分化。坚定的股市空头摩根士丹利的Michael Wilson称，如果投资者开始“质疑经济韧性的可持续性”，市场情绪可能会进一步减弱。而高盛的David Kostin则认为，如果经济维持在软着陆的路径上，投资者有空间进一步增加敞口。

瑞银预计中国政策宽松前景将提振估值偏低的新兴市场股票

瑞银认为，随着中国可能采取政策宽松以及主要新兴经济体的政治风险下降，此前受挫的新兴市场股票将会迎来提振。

全球债市

经济乌云映照出中国债券市场刚性需求 更多机构买家料持续入场

中国近来频频爆出经济与债务负面消息，在悲观情绪笼罩下，更多资金将寻找安全标的避风。这意味今年大涨后的中国债市，对银行与保险业等机构的资金配置需求而言仍有吸引力。

• 化债改善预期点燃中国城投债市场情绪 中低级债券认购倍数处历史高位

美欧国债轧空风险如箭在弦 收益率跌声一片

随着利率交易员加大对美国和欧洲市场的空头押注，美国国债和欧洲债市存在轧空风险，周三收益率大幅下挫。花旗策略师表示，市场“对所有期限的美国国债和欧元区国债都做空”。

亚洲债券跑赢其他有降息优势的新兴市场 因与美债关联度低及本币弹性

除中国之外的亚洲新兴市场债券本季度以来跑赢其他发展中国家债券，在美国利率持续上升之际，这种跑赢的局面可能会继续保持。

• 富达国际：新加坡政府债券作为避险资产具有吸引力

全球汇市

中国亮出更多稳汇率工具后贬值情绪收敛 分析称短期似有意维护7.3关口

中国央行多管齐下稳定汇率的做法，令人民币贬值情绪有所收敛。继周初离岸人民币流动性出现短暂抽紧、中间价创纪录强于预测均值后，境内外人民币在7.30元附近企稳。不过，在实体经济购汇需求持续偏多的情况下，后期稳汇率仍面临压力。

波动率下降损失的是真金白银 全球银行上半年外汇交易收入下滑

波动率下降对全球外汇交易台并非好事，银行业利润率受挤压，收入下滑。根据BCG Expand Research汇总的全球前100大银行数据，全球上半年外汇交易收入同比下降15%。

资管公司澳元空头押注创纪录高位 分析称年底前跌破0.60美元风险上升

资管公司对澳元的看空情绪愈加浓厚，在澳元跌至九个月低点之后，它们对澳元的空头头寸增至纪录高位。据CFTC数据，截至8月15日当周，大型长线机构基金增加澳元净空头头寸至83,810张合约，为2006年有数据以来的最大看空押注。

全球央行

鲍威尔表示将在必要情况下加息 将维持利率在高位

美联储主席鲍威尔表示，如有必要，美联储准备进一步加息，并打算将利率维持在高水平，直到通胀率令人信服的保持在向2%目标靠拢的道路上。

• 美联储官员相信利率接近峰值 但究竟有“多近”则见仁见智

日本央行购债速度创纪录 加大调整收益率曲线控制政策的必要性

日本央行今年以创纪录的速度购买国债，这可能是促使该行近期允许收益率在更大区间内波动的一个因素。去年12月及上月扩大收益率曲线控制区间后，日央行的购债规模仍未显著减少，这增加了该行需要进行更多政策调整的可能性。

拉加德回避公开辩论 欧洲央行行长对9月是否加息不置可否

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德没有卷入下个月是否应该连续第10次加息的辩论，尽管她的同事们已经开始透露自己的倾向。

公司消息

再报数百亿元净亏损的中国恒大将在香港复牌

中国恒大势将在周一结束长达17个月的停牌恢复股票交易，这个全球债负最重的房地产开发商也公布了上半年300多亿元人民币的净亏损。

碧桂园一些债券持有人要求全额偿付下个月到期的人民币债券

碧桂园一些债券持有人要求全额偿付下月初到期的境内债，此前这家陷入困境的中国房地产开发商提议将这个人民币债券展期三年。

• 碧桂园首个境内债展期方案投票截止时间延长至8月31日

• 身处楼市危机漩涡的碧桂园又陷入英国经济裂缝 东伦敦地块前景难料

融创中国首次收于1港元以下 与碧桂园一样沦为“仙股”

融创中国预计上半年净亏损至多20亿美元后，与碧桂园一样沦为“仙股”。这家中国开发商的股价周一在香港大跌13%，收报0.97港元，首次收于1港元以下。

• 台湾最大金控集团限缩中国房地产相关曝险 紧盯潜在全球连锁冲击

AI热潮下英伟达风光无两 季度营收展望远超市场预期

随着市场对人工智能(AI)处理器的需求激增，英伟达又一次公布了强劲的季度营收展望。该公司称，在截至10月的三个月，销售额将达到160亿美元左右。根据彭博汇总的数据，分析师的平均预期为125亿美元。

• 百度第二季净利润增长43% 营收优于分析师预估

• 美团季度营收录得2021年以来最快增长 得益于疫情过后消费复苏

大宗商品

中国经济放缓成全球大宗商品需求最大风险 煤炭等多个市场供应过剩

中国经济放缓目前成为全球大宗商品需求的最大威胁，这个全球大买家的经济活动和信贷数据大幅下滑令经济增长目标面临风险。

欧洲天然气价格一度大跌18% 澳大利亚罢工风险消退

欧洲天然气价格暴跌，有迹象表明澳大利亚最大液化天然气出口工厂的劳资纠纷将得到解决。基准期货价格周四一度大跌18%。

预期美联储加息周期将结束 投资者表示将坚守黄金

面对实际收益率飙升、美元走强以及美国利率将在更长时间内维持在更高水平等多重阻力，黄金在最近几周大幅下跌。但黄金并没有丧失魅力，十几位基金经理对彭博新闻表示，预计未来12个月内将维持或增加对黄金的风险敞口。

分析评论精选

中国刻意为经济降杠杆面临现实考验 恐引发信心危机、滞胀风险

带动中国一个世代的经济奇迹自有一套模式，习近平试图改变它，却面临迄今为止最严峻的考验。这个18万亿美元的经济正在减速，消费者信心不足，房地产危机，出口陷入困境，物价下跌，超过五分之一的年轻人失业。在这些问题中，许多与中国国家主席习近平决心摆脱以往的举债式增长模式有关。

是否参选台湾总统 富士康创始人郭台铭仍在吊胃口

台湾亿万富豪郭台铭当前的路数和一个典型的总统参选人并无二致：举行政治集会，到美国报纸上发表专栏文章，还出书宣扬自己的职业理念。问题只有一个：他并不在选战之中，或者说他还没有正式入场。这位富士康集团的创办人继续让外界猜猜猜。

普京着眼于卢布和大选 来巩固遭受冲击的权威

卢布汇率正在下跌，瓦格纳叛乱的余波尚在荡漾，在乌克兰的战争已经18个月了，还看不到尽头。接近克里姆林宫的知情人士称，尽管高层官员和商界大亨对未来的焦虑情绪蔓延，但普京已经在为2024年3月的大选中赢得第5个任期做准备了。

未来一周重要经济数据及事件一览

美国商务部长雷蒙多访华，将与中国高层官员举行会晤。英国外交大臣Cleverly预计也将访问中国。新加坡将举行总统选举。数据方面，中国将公布PMI数据，美国将发布非农就业报告，欧元区将公布通胀、失业等数据。

此外，瑞银、中国银行、工商银行、比亚迪、拼多多、中国石油等公司将公布业绩。

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