一周市場回顧：中國央行降息穩經濟；聯儲會鷹式暫停；布林肯將訪華

【彭博】-- 中國央行加碼寬鬆，先後調降逆回購、SLF以及MLF政策利率，LPR利率也料將非對稱下調。5月經濟指標顯示中國復甦進一步失速，工業生產和零售銷售增速放緩，房地產投資惡化，青年失業率再創新高。面對嚴峻挑戰，瑞銀下調今明兩年中國成長預測，經濟學家認為一次降息還遠遠不夠。據悉政府正在考慮出台涵蓋從支持地產到提振內需在內的一攬子政策措施，並已就如何重振經濟多輪征集商界學界意見。

聯儲會如市場所料在6月按下加息「暫停鍵」，但點陣圖發出的鷹派信號和鮑威爾記者會都暗示緊縮周期並未結束。美債交易員已放棄對今年降息的押注，預計利率將在9月而非7月達到峰值。儘管美國經濟保持韌性，但在之前十次加息帶來的壓力之下，放緩跡象已經顯現。市場擔心聯儲會終將把經濟帶入衰退，美債殖利率曲線倒掛加深。

日本央行按兵不動，仍高舉寬鬆大旗，未發出貨幣政策調整的信號。歐洲央行繼續小步加息，調高利率25個基點並暗示7月可能繼續行動，不過圍繞9月是否還需升息該行內部據悉分歧頗大。全球主要央行中，英國央行料最後停止加息，強勁的經濟數據促使交易員押注該行峰值利率或達6%。

美國國務卿布林肯將訪華，以修復美中關係，降低兩個超級大國因溝通不暢而發生衝突的風險。不過外界對他此行期待不高，兩國間的許多問題根深蒂固，美國商務部剛剛又把31家中國實體納入黑名單。歐盟將華為和中興標記為「高風險」供應商，敦促成員國在最先進移動網絡中停用這兩家公司的設備。此外，中國太陽能企業一名高管在慕尼黑參會時被德國警方短暫拘留，因涉太陽能相關調查被禁止離境。

熱門圖表

看圖論市：聯儲會新點陣圖上調年末利率預測

股市回顧

A股政策預期再次揚起 中資券商稱市場有望挑戰2022年以來新高

本周伊始，多家中資券商以市場已經具備見底反攻條件、政策預期改善等為主要理由，發布研報唱多A股，其中中信建投稱市場有望挑戰2022年以來新高。

標普500指數進入牛市後 華爾街巨頭對其後市看法迥異

標普500指數進入牛市後，華爾街一些頂尖策略師對其未來走勢看法不一。高盛集團的David J. Kostin預計隨著其他板塊跟上科技股的迅猛升勢，漲勢將會持續。但摩根士丹利的Michael Wilson預計今年將下跌11%。

台積電盤中市值一度觸及5000億美元 投資者湧入晶片股

隨著投資者加大對記憶晶片市場觸底的押注，台積電市值周二盤中一度觸及5000億美元大關。台積電今年股價已累計上漲32%，在5月末超越Visa Inc.躋身全球十大市值最大公司之列。蘋果股價本周也刷新了收盤紀錄，市值逼近3萬億美元。

全球債匯

中國據悉在評估推動發展國內高收益債一級市場 已多方徵求意見

中國監管機構正在評估推動國內高收益債一級市場的發展，以擴大經濟主體融資渠道，緩解高風險借款人的融資困難。

• 境外機構5月環比增持中國銀行間債券 資本利得吸引下政金債托管量微升

昆明滇池水務三次招募債券承銷商未果 城投尾部風險厭惡情緒加重

雲南昆明一家城投子公司公開招標債券主承銷商三次未果，令市場頗感意外。短短一個月之內，雲南城投債務壓力再度出現在市場聚光燈下，中國境內投資者對城投尾部風險的擔憂情緒日益濃厚。

台壽及中壽據稱完成次順位債券募集 國壽拉高美元債利率尋覓買家中

台灣壽險業者近來紛紛搶發次順位公司債籌資，據悉台灣人壽與中國人壽已完成募集，其中一家利率略高於之前預計。此外，籌資金額較大的國泰人壽還在募集當中，其中美元計價次債的利率已拉高至6.1%。

日本央行軟綿綿的 帶火了日圓套息交易

日本央行行長植田和男的鴿派立場，鞏固了日圓作為套息交易中最具吸引力融資貨幣的地位，這個因素正加劇日圓走弱趨勢。由於日本央行的負利率政策，日圓的低隱含殖利率格外顯眼，3個月遠期隱含殖利率為-0.4%，這比另一種熱門融資貨幣瑞郎低約180個基點。

公司消息

富力地產創始人張力同意被引渡至美國 將面臨刑事指控

富力地產聯合創始人張力同意從倫敦被引渡到美國，他將面臨涉嫌行賄的刑事指控。根據英國法院文件，張力「同意在有條件保釋的前提下被引渡到美國」。早年曾任政府官員的他去年在倫敦希思羅機場被捕。

香港法院撤銷對融創中國的清盤呈請 為該地產商債務重組消除障礙

香港高等法院已頒令撤銷針對融創中國的清盤呈請，這為該開發商90億美元的債務重組消除了障礙。根據融創中國提交至港交所的公告，這一呈請已被撤銷，針對該公司的清盤程序「已被終止」。

• 香港法院裁定紫光集團違反了美元債維好協議

瑞銀完成對瑞信的收購 創建一家瑞士銀行業巨擘

瑞銀集團完成對前競爭對手瑞士信貸集團的收購，這是自2008年金融危機以來規模最大的銀行業合併，締造出了一個全球財富管理巨擘。

貝索斯神秘買進1股亞馬遜股票引發外界揣測 至少是2002年來首次購股

世界第三大富豪兩周前做了一件怪事：他以114.77美元的價格買進1股亞馬遜公司股票。根據一份文件披露，這是貝索斯自2002年以來第一次有記錄地購買亞馬遜股票。

大宗商品

國際能源署：全球石油需求成長將顯著放緩

國際能源署(IEA) 表示，全球石油需求成長將在未來幾年逐漸減弱，除了油價高因素外，俄烏戰爭加快了世界從化石燃料向清潔能源的轉型。IEA預測，2024年石油消費成長將是前兩年的一半。高盛和摩根大通等華爾街大行紛紛下調油價預測。

歐洲天然氣期貨大漲 荷蘭據悉今年將關閉歐洲最大的天然氣田

據知情人士透露，荷蘭政府計畫10月份永久關閉格羅寧根氣田，該地區多年來由於地震多發，大片房屋受損。歐洲天然氣價格聞訊大漲，基準期貨周四一度飆升24%，至4月初以來最高水平。

鐵礦石價格下跌近5% 高盛警告中國房地產市場或呈「L型」復甦

鐵礦石價格出現九個交易日來的首次下跌，高盛警告稱中國房地產行業預計或在未來幾年出現「L型」復甦，拖累世界第二大經濟體成長。鐵礦石周一在新加坡市場下跌近5%。

分析評論精選

不知通膨和經濟誰先倒下 投資者聞加息色變

當美歐央行頻頻暗示還要進行一輪加息時，對經濟的擔憂如陰雲籠罩在投資者心頭。聯儲會主席鮑威爾暗示可能還會加息50基點，歐洲央行總裁拉加德說「很有可能」再升息25基點。這一周發生的諸多央行大事件讓金融市場開始仔細考量貨幣政策不斷收緊可能造成的經濟成本。

萬達集團再渡流動性困局 王健林一線奮戰力挽狂瀾

就在去年違約大潮席捲整個行業時，億萬富豪王健林還是少數幾位安然無恙的中國地產大亨。如今，珠海萬達IPO前途未卜，這位大連萬達集團的創始人再次奮戰一線，力挽狂瀾穩住這家已有35年歷史的商業帝國。

甲之砒霜乙之蜜糖 日本股市投資者為通膨歡呼而非煩惱

去年，日本食品生產商八百金將膨化玉米棒零食的價格從10日圓上調至12日圓，這2日圓的漲幅引發了抗議，並促使該公司公開道歉。現在情況則完全不同了：6月初，從方便面到瓶裝醬油，多家公司的數千種必需消費品紛紛漲價，卻並未激起什麼水花。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

未來一周中國將公佈LPR利率，分析師料可能非對稱式下調。聯儲會主席鮑威爾將分別向眾議院金融服務委員會和參議院銀行委員會發表半年度貨幣政策證詞。英國、瑞士、菲律賓、印尼等央行將公佈利率決定。

美國國務卿布林肯將訪華，中國國務院總理李強將訪問德國和法國。美國金融市場周一因六月節休市。中國內地和台灣周四與周五逢端午節假日休市，香港市場周四休市。

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