一周市場回顧：美降息前景生變；惠譽降中國評級展望；伊朗襲擊以色列

【彭博】-- 美國CPI居高不下，聯儲會降息前景再生變，一些經濟學家甚至擔憂今年無望。不過，聯儲會3月會議紀要顯示，決策者普遍贊成將每月縮表規模削減約一半。歐洲央行維持利率不變並發出強烈降息信號，安聯就歐美貨幣政策背離風險發出警告。上周按兵不動的央行還有菲律賓、紐西蘭、加拿大、泰國、新加坡和韓國。日本央行據悉考慮上調通膨預期，行長對進一步削減刺激政策持開放態度。

雖然中國一季度企業招聘薪酬扭轉三季連跌，預示勞動力市場情況好轉，但3月出口降幅大於預期，信貸擴張持續放緩，社融存量增速創紀錄最低。考慮到政府債務可能不斷上升，惠譽將中國評級展望下調至負面。中國通膨重陷低迷，為拉動內需，政府出台行動方案支撐設備更新和消費品以舊換新，國有銀行據悉對地產信貸實施儘職免責，加大融資支持力度。國務院還要求加強股市監管以防風險，提高主板、創業板上市標準。

耶倫結束訪華前，對中資銀行撂下「幫助俄羅斯戰爭將面臨制裁」的「狠話」。四家幫助增強中國軍事實力的公司被美國列入「實體清單」，將來可能無法購買原產於美國的商品。中國也以參與對台灣售武為由，再宣布制裁兩家美國公司。美國最大的幾家航空公司要求拜登政府暫停批准美中之間的新航班，稱中國的「破壞性反競爭政策」使美國航空公司處於不利地位。

中東局勢升級，伊朗對以色列發動空前的報復性襲擊，但發射的無人機和飛彈大多被以色列及其盟國所攔截。哈馬斯拒絕接受停火協議。日本首相岸田文雄訪美，與拜登宣布多項深化軍事合作的舉措，澳英美聯盟據悉或將日本納入防務協定以應對中國，紐西蘭也向美國靠攏。美國、日本和菲律賓舉行了三邊峰會，三國計畫啟動呂宋經濟走廊，拜登稱菲律賓在南海遭攻擊就會觸發共同防禦條約。尹錫悅所在韓國執政黨在國會選舉中落敗後，多位韓國高級官員請辭，但這將不影響尹錫悅的主要外交政策。

熱門圖表

[MLIV時評] 中國境內美元流動性 似乎可以解鎖人民幣中間價黑盒子

全球債市

聯儲會降息預期瞬息萬變 交易員為美債殖利率觸5%及年內不降息做準備

美國周三公佈通膨數據前夕，利率期貨出現一筆規模創紀錄的看漲重注，然而，最終公佈的數據強於預期，引發市場震盪，令這一押注損失慘重。隨著聯儲會今年不降息的情境似在強化，債市交易員在為10年期美債殖利率超過5%做準備。

中國工商銀行據悉計畫本月發行TLAC債務工具不超過400億元

中國工商銀行據悉計畫於4月發行不超過400億元人民幣的總損失吸收能力(TLAC)非資本債務工具，有望成為第一家發行該類債務工具的中資銀行。

中國多省份農聯社據悉窗口指導農商行 要求謹慎投資超長期利率債

在銀行間30年國債一季度創下四年來最佳季度表現後，中國至少四個省份的農村信用社聯合社據悉提醒省內農村金融機構關注超長期利率債的風險，部分並建議各農商行減少長端利率債投資倉位。

日本基準國債殖利率創五個月高位 先前美債下挫

日本10年期國債殖利率攀升至11月以來的最高水平，此前美國通膨飆升引發美債大跌，日圓下挫則加大了日本央行收緊政策的壓力。

• 日圓疲軟之際 日本盈虧平衡通膨率追平紀錄高位

股市回顧

上交所就收緊上市和退市制度的規定公開徵求意見

根據上海證交所發布的公告，上交所就旨在提高上市公司質量的業務規則修訂公開徵求意見。主板上市條件方面，擬將最近3年累計淨利潤指標從1.5億元提升至2億元。

人工智慧題材助長台股ETF風潮正酣 500億美元市場規模只是起點

從清晨到深夜，越來越多的台灣人在網路上緊盯著有關台股指數型基金(ETF)的各式資訊，生怕漏掉任任何一則重要的投資信息。與人工智慧主題連結的期望不只將台股推向歷史新高，同時正在台灣颳起一波前所未見的ETF旋風。

• 得益於人工智能熱潮 台灣股市相對於韓國的市值優勢擴大

日股牛市推動下 日本與中國股市在MSCI亞太指數中權重之差創五年高位

日本股市的牛市行情，使得日本在亞洲基準指數中的權重與中國股市權重之差升至2018年末以來最高水平，凸顯出投資者在這兩個主要市場之間的偏好發生了轉變。

一家中國水泥生產商成為市場焦點 股價短短15分鐘潰跌99%

中國一家水泥生產商周三股票停牌，並成為市場焦點；之前一個交易日尾盤最後15分鐘，其股價遭遇閃崩，幾乎抹去了全部市值。

全球匯市

韓元或遠未見底 油價飆升恐使其跌向1美元兌1,400關口

韓元在周四跌至17個月低點後，遠未見底，隨著市場預計油價將觸及每桶100美元，韓元面臨的壓力也有增無減。

中國境內美元資金面明顯趨緊 或再度動用外幣存款降準助穩匯率

美元降息預期降溫，美元隨之走強並加劇人民幣貶值壓力，中國境內銀行間市場的美元流動性再度出現收緊。3月下旬以來，境內美元融資成本較境外溢價水平漸次走闊，升至去年夏天以來高位。

• 人民幣中間價繼續持穩無視美元勁揚壓力 部分在岸產品再觸及波幅限制

歐洲央行與聯儲會料有政策分歧 歐元兌美元跌至平價的預期捲土重來

隨著歐洲央行決策者今年似乎準備比聯儲會實施更多的降息行動，關於歐元兌美元觸及平價的說法正在捲土重來。

日圓兌美元跌至34年新低 東京當局干預風險上升

紐約周三下午，日圓兌美元跌破關鍵水平，加劇了市場對日本當局將出手支持日圓的猜測。

• 日圓干預風險隱現 市場聚焦聯儲會一項重要工具規模的膨脹

公司消息

瑞銀考慮跟北京政府置換瑞信證券(中國)股份 以全資控股瑞銀證券

知情人士透露，瑞銀集團正在與北京政府旗下投資基金磋商，擬通過置換其所持瑞信在華證券合資企業的股份，來實現對自己中國平台的百分百控股。

LG新能源取代比亞迪成為全球第二大電動汽車電池生產商

韓國的LG新能源成為全球第二大電動汽車電池生產商，取代了中國的比亞迪，比亞迪保持這一頭銜的時間已超過一年。

億萬富翁Geiger及黑石據悉接近將歐舒丹私有化

知情人士透露，歐舒丹控股股東Reinold Geiger及黑石集團正接近達成將這家護膚品公司私有化的協議，從而可能終結歐舒丹在香港交易所長達14年的上市狀態。

世茂在香港收到清盤呈請、稱將極力反對 股價重挫

違約的中國開發商世茂集團面臨來自債權人中國建設銀行(亞洲)股份有限公司的清盤呈請；這是迄今為止一家國有大行試圖從一家陷入困境的開發商收回資金最突出的案例之一。

• 平安信託旗下產品延期兌付 凸顯中國樓市危機的持續影響

大宗商品

英美對俄羅斯金屬實施制裁 禁止LME、CME等接受鋁、銅、鎳

美國和英國宣布對俄羅斯金屬實施新的交易限制，禁止倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業交易所(CME)接受俄羅斯4月13日或之後生產的鋁、銅和鎳。

金價再創新高 中東緊張局勢提振避險需求

黃金價格再創新高，以色列在為應對伊朗或其代理人的打擊做準備，而且交易員在斟酌最新的美國經濟數據。

• 中國投資者踐行「亂世買黃金」古訓 在諸多不確定因素中湧入黃金資產

新交所鐵礦石有望錄得10%的周漲幅 受中國經濟改善預期推動

鐵礦石勢將錄得約10%的周漲幅，因市場猜測中國經濟可能在好轉，繼而提振需求前景。

歐洲天然氣期貨飆漲 烏克蘭兩個儲氣設施遭俄羅斯襲擊

俄羅斯周四襲擊了烏克蘭兩個地下儲氣設施，歐洲天然氣價格應聲上漲，再次提醒了人們烏克蘭能源基礎設施面臨威脅。

分析評論精選

金價莫名狂飆 市場仍在尋覓答案

鑒於地緣政治局勢緊張和全球經濟前景黯淡，乍看之下，黃金飆升至歷史高點似乎不難解釋。然而，細究之下會發現，金價為什麼現在突然上漲還很不明朗。誰在買入？他們在買什麼？在哪買？什麼時候買？最重要的是，為什麼是現在？市場仍在尋找答案。

植田和男任期進入第二年 日本央行下次加息時點成關注焦點

植田和男執掌日本央行已滿一年，他取消了日本央行歷史上最雄心勃勃的刺激措施之一，行動的速度以及成功避免市場動盪令分析師驚訝。

降息一次、五次、兩次？ 華爾街最聰明的人也被CPI折磨

即使是華爾街最優秀最聰明的人，要預測聯儲會的利率路徑也是件困難的事情，看看著名的高盛就知道了。

伊朗摩拳擦掌準備報復以色列 但如何報復卻非易事

伊朗可能很快會對以色列目標發起飛彈或無人機襲擊，以回應上周其駐敘利亞外交使館遭襲並導致人員死亡一事。但是，實施報復的方式恐怕要比實施報復的理由更加複雜。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國本周將是亞洲焦點，MLF利率料將維持不變，GDP增速可能放緩，還有工業增加值、零售總額、固定資產投資等經濟活動數據將出爐。此外，還需重點關注歐元區、英國和日本等地的CPI數據。

德國總理已於周末抵達中國，他將進行為期四天的訪問並與習近平會晤。印度將從4月19日開始的六周內舉行大選，總理莫迪爭取第三個任期。

國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行將在華盛頓舉行春季會議，主要部長級會議將於4月17-19日舉行。中美經濟、金融工作組第四次會議擬於4月中旬在美國召開。美國銀行、摩根士丹利、黑石、台積電等企業將公佈業績。

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