一周市場回顧：華融事件掀波瀾；中國科技巨頭自查整改；美中經濟強勁

【彭博】-- 不良資產管理公司中國華融意外未按時披露年報後，恐慌情緒在市場廣泛蔓延。據悉中國財政部考慮將其持有的中國華融股權劃轉給中央匯金。在銀保監會周五表示華融經營正常且流動性充裕後，該公司11月到期的美元債攀升至盤中高點，華融信用違約掉期大跌。花旗認為，中國政府能避免此事演化為危機。

宏觀經濟面捷報頻傳。中國今年第一季度經濟增速創紀錄，消費支出追隨生產和投資的反彈步伐。美國製造業重回強勢成長軌道，首次申領失業救濟人數降至疫情開始以來的最低水平，表明勞動力市場繼續解凍，3月份零售創10個月最大增幅。強勁的經濟基本面支撐下，上周美股幾大指數屢次刷新紀錄高點，美元創今年以來最大周跌幅，美債小幅下挫。中美經濟數據提振需求前景後，原油創出3月初以來最大單周升幅。

中國監管部門對阿里巴巴壟斷行為開出28億美元天價罰單後，備受矚目的螞蟻集團整改方案也浮出水面。根據監管要求，螞蟻集團將整體申設為金融控股公司。阿里巴巴高管表示，不知悉中國反托辣斯機構的其他調查。天價罰單落地後，中國下令34家互聯網平台企業在一個月內全面自檢自查，整改壟斷行為，騰訊、京東等23家中國科技巨頭發布了合規經營承諾書。周五中國證監會頒布更嚴格規定，限制金融科技企業在科創板上市。

美國財政部的半年度外匯報告未指定任何匯率操縱國，不過將台灣「留校察看」。拜登的氣候特使克裡在與中國副總理韓正會晤後表示，氣候問題上美中合作至關重要。涉台方面，前美國官員組成的代表團上周訪問台灣，引發中國抗議，稱此舉只會加劇台海局勢緊張。美日首腦會晤後表示兩國同意努力實現台灣海峽的「和平與穩定」。其他地緣政治方面，伊朗表示已獲得首批豐度為60%的濃縮鈾，接近武器級水平。美國宣布對俄實施新制裁，俄方也祭出部分反制措施，普丁和拜登仍在計畫舉行峰會以緩解緊張局勢。

熱門圖表

中國的美國國債持有量達到2019年7月以來最高

宏觀經濟

聯儲會主席稱美國經濟成長有望加速 仍面臨新冠疫情風險

聯儲會主席鮑威爾表示，得益於疫苗接種增加以及強大的政策支持，美國經濟處在未來經濟成長和就業走強的「拐點」，但新冠疫情仍構成威脅。

白宮表示未來數月美國通膨或短暫加速 之後將逐漸回落高盛預計美國國會將在今年晚些時候通過3.3萬億美元支出計畫

中國經濟一季度錄得創紀錄增幅 上年同期因疫情而大幅萎縮

中國一季度GDP錄得18.3%的創紀錄同比增速，與彭博調查經濟學家所得18.5%的預測基本相符。社會消費品零售總額增速超出預期，工業增加值增速放緩。

經過一年的復甦 中國就業市場仍顯示出緊張跡象中國出口增速遜於預期 儘管外需繼續增強

IMF官員警告：與中國科技脫鉤對全球GDP的打擊會甚於貿易戰

國際貨幣基金組織(IMF)一位高級官員警告稱，若中美乃至與歐洲之間科技脫鉤，全球GDP受到衝擊的數量級甚至高於這場貿易戰。

中國一季度新增人民幣貸款規模創紀錄最高 央行稱信貸投放節奏適度

中國經濟穩步復甦的態勢下，實體經濟的融資需求亦持續走高，一季度7.67萬億元的新增人民幣貸款創下季度歷史新高。

全球匯市

美國財長耶倫將台灣「留校察看」 台灣央行稱台幣匯率近均衡水準

美國財政部周五公佈半年度匯率報告，新財長耶倫釋放出經濟學家的理解善意，全篇報告不斷提及全球新冠疫情帶來的新情勢，最終未認定任何國家操縱匯率。台灣也因而躲過近30年來首次再被貼上標籤的命運，不過更多壓力還在後頭。

美國財政部在外匯報告中對中國、人行和外匯干預的看法及給北京的建議

中資港股今年派息力度加碼近二成 人民幣在弱勢中迎來夏季購匯潮

港股分紅季又至。雖然去年中國經濟遭疫情衝擊，但香港上市的中資企業今年分紅購匯需求卻可能強於往年，為今年面臨諸多走弱壓力的人民幣又添一個利空因素。

從A股到人民幣皆前景承壓 美元強勢和中國緊縮預期蠶食吸引力

去年中國率先從疫情中走出，本地股市和人民幣等市場都備受鼓舞；今年經濟成長勢頭愈發強勁，中國金融資產卻遭拋售。究其原因，美國經濟復甦帶來的美元和美債利率走高，疊加中國政策收緊預期，正蠶食中國資產的吸引力。

拜登政府在衡量中國數字人民幣計畫的潛在威脅

據知情人士透露，拜登政府正在加強對中國數字人民幣計畫的審查，一些官員擔心，這項舉措或是顛覆美元作為世界主要儲備貨幣長期計畫的開端。

中國央行官員表示沒有用數字人民幣來取代美元的意圖

人民幣今年躍居最佳息差交易亞幣 短端利差穩固提供支撐

不要被中長期中美利差收窄嚇亂了陣腳。得益於仍具優勢的短端殖利率，以及相對穩定的匯率展望和較低波動風險，人民幣成為今年以來亞洲貨幣中息差交易的最佳選擇。

比特幣周日暴跌 創2月以來盤中最大跌幅

比特幣周日一度暴跌15%，創2月以來盤中最大跌幅。幾份線上報告將這一輪下跌歸因為市場猜測美國財政部可能會打擊通過數字資產進行的洗錢活動

全球債市

美國國債漲勢反常 與強勁經濟數據唱起反調

美國國債周四大漲，使10年期和30年期殖利率雙雙跌至過去一個月來最低，殖利率曲線上關鍵一段出現去年11月以來最大幅度的趨平。交易員和投資者都感到越來越難以從經濟角度解釋這種走勢。

中國重申失去清償能力的城投需破產重整 敲打地方政府勿違規舉債

中國國務院周二發布《關於進一步深化預算管理制度改革的意見》，重申要清理規範地方融資平台公司，剝離其政府融資職能，對失去清償能力的要依法實施破產重整或清算。

騰訊分四部分發行總值41.5億美元債券 認購額超220億美元

騰訊周四發行了總值41.5億美元的債券，規模居今年亞洲美元債發行交易前列。

美國銀行將發行150億美元債券 改寫銀行業發債歷史紀錄

彭博匯總的數據顯示，在摩根大通發行債券創紀錄僅僅一天之後，美國銀行即將發行150億美元債券，創造新的歷史紀錄

歐盟出台近萬億美元發債計畫 勢將挑戰美國國債的避險資產地位

歐盟發布在5年內籌集近1萬億美元債務的藍圖，以為從冠狀病毒大流行病中復甦提供資金。

歐盟即將大手發債 美國國債的對手來啦：QuickTake

股市回顧

中國修訂科創屬性評價指引 限制金融科技企業在科創板上市

中國證監會周五發布的指引新增了一些條款，限制金融科技、模式創新企業在科創板上市，禁止房地產和主要從事金融、投資類業務的企業在科創板上市。

明知股市有泡沫 美國散戶「偏向虎山行」

E*Trade Financial的一項調查發現，約四分之三的散戶認為市場「完全或部分」處於泡沫之中，比上一次的季度調查增加了3個百分點。同時，看漲情緒也在增加，升至疫情前水平的61%。

摩根大通Kolanovic稱全球市場或處於一個長期轉折點

摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic稱，全球市場可能已抵達一個轉折點，價值股勢將在很長一段內跑贏成長股。

他們回來了 最新報告發現美國散戶投資者興趣正在回升

在幾乎每天都會創下新高的美國股票市場上，摩根大通最新報告發現，自食其力的投資者正在大舉歸來。

全球央行

物價走高壓力下 中國央行第四個月未向市場淨投放長期資金

中國央行周四的中期借貸便利操作接近等量對沖，未超市場預期；連續四個月未向市場注入長期資金，或顯示通膨壓力抬升下貨幣政策受到一定掣肘。

鮑威爾：聯儲會在考慮加息之前可能會先逐步縮減購債規模

聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾表示，聯儲會可能會在考慮提高利率之前先逐步減少債券購買規模，對最終退出大力刺激政策的先後順序給出更堅定預期。

聯儲會：儘管美國前景改善 但供應鏈問題仍在加劇儘管3月份物價飆升 通膨過冷仍是聯儲會的心腹之患聯儲會理事Waller稱「點陣圖」不再是有用的政策指引 需維持貨幣刺激

紐西蘭央行表明延長貨幣刺激的時間是必要的 需要時也準備降息

紐西蘭央行表示不急於取消貨幣刺激措施，並表示隨著經濟逐漸從Covid-19疫情中恢復，前景仍不確定。

新加坡金管局維持匯率零升值立場 符合預期

在謹慎看待從疫情中更快復甦的背景之際，新加坡金管局維持主要貨幣政策不變，同時發出未來鴿派基調略微下降的信號。

南韓央行將基準利率維持在0.5%不變 符合預期

南韓央行維持創紀錄低點的利率不變，在新冠病例增加的情況下尋求維持經濟復甦勢頭。

公司消息

據悉攜程將香港二次上市的售股價格指引定在每股268港元

知情人士透露，線上旅遊平台攜程告訴潛在投資者，計畫將香港二次上市的售股價格指引定在每股268港元，料籌資約10.9億美元。

字節跳動據悉啟動中國資產IPO籌備工作

據知情人士透露，字節跳動已啟動讓部分主要業務上市的籌備工作，其中就包括中國最受歡迎的視頻應用程序抖音。

華為將投資10億美元研發汽車技術 自稱部分性能已超特斯拉

華為將投資10億美元研發自動駕駛和電動汽車技術，加速在全球最大的汽車市場與特斯拉和小米競爭的計畫。

摩根大通稱Archegos爆倉將給全球銀行造成100億美元損失 無系統性風險

摩根大通分析師稱，Archegos Capital Management LP的覆沒將給眾銀行造成100億美元的損失。

摩根士丹利因Archegos遭受9.11億美元損失Archegos爆倉引發漣漪效應 殃及銀行業獲利豐厚的對沖基金業務 瑞信通過大宗交易兜售21億美元Archegos爆倉相關股票

高盛和摩根大通用財報說話 散戶起義誰才是贏家

以散戶宣告對華爾街起義作為開幕的一個季度，卻以華爾街大銀行取得驚人斬獲而落幕。金融界的兩大金字招牌高盛集團和摩根大通開啟了銀行業的財報季，均報告豐厚的交易和掮客業務收入，讓那些警告榮景不再的業內人士大跌眼鏡。

高盛第一季度業績創紀錄 股票交易員功不可沒摩根大通投銀業務收入大增 幫助取得歷史最佳第一季度盈利

大宗商品

對沖基金正從大宗商品撤出資金 因押注經濟復甦交易遭遇攔路虎

如果大宗商品確實進入了另一個超級周期，那麼最近的基金持倉調整表明一些投資者對此仍有疑慮。基金經理們已將對大宗商品的淨多頭頭寸減少至去年12月來最低，此前曾達到至少十年來最高。

展望後疫情時代 貝萊德認為石油將被金屬拋在後面

貝萊德投資研究所周一在一份報告中稱，隨著經濟從新冠疫情中走出來，石油將在短期內與其他大宗商品一同受益，但隨著其他原物料在經濟向可再生技術的轉型中勝出，原油所獲得的提振將被證明是暫時的。

銅價猛漲之勢遇阻 需求質疑悄然升溫

銅價在2021年前兩個月飆漲，市場預期價格將突破紀錄高點，而銅價也確實在2月底幾乎印證了這一預期。不過，銅價在此之後為何跳水？

減排限產遭遇商品價格飆升 中國碳中和推進之路面臨兩難

為實現2060年的碳中和目標，中國正迅速落實環保減排措施，而這正對包括鋼鐵和電解鋁在內的原物料價格造成顯著上行壓力，對控制物價形成挑戰。

OPEC上調全球石油需求預期 預計市場有能力消化增加的產量

石油輸出國組織(OPEC)預測，隨著需求反彈，未來幾個月全球石油市場將繼續復甦，這將使該集團及其盟友能夠推進最近同意的增產。

IEA上調石油需求預測 美國復甦幫助消除供應過剩問題

分析評論精選

彭博專欄：阿里巴巴希望28億美元罰款可以抹去自己的罪過

當高通公司2015年被中國反托辣斯監管機構處以創紀錄的罰款時，這家美國晶片製造商的高管開香檳慶祝可能是情有可原的。阿里巴巴集團可能就沒有這麼幸運了。

彭博經濟學家：美國經濟成長迅猛對亞洲未來展望代表的意義

彭博首席亞洲經濟學家舒暢撰文指出，美國經濟受到被壓抑需求和刺激措施的大力推動，亞洲這個出口地區勢將從美國經濟的加速成長中受益。

通膨將何去何從？「關係成敗」的預測難住全球投資者

債市老將Greg Wilensky見過太多次炒作通膨飆升主題最終一地雞毛的事了，因此沒有迷失在今年的通貨再膨脹交易熱潮之中。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

博鰲亞洲論壇2021年年會於4月18日至21日在海南博鰲舉行。台灣央行總裁楊金龍周一赴立法院作報告。歐洲央行將於周四公佈利率決定，蘋果定於4月20日舉行今年首場產品發布會。拜登邀請40位全球領導人出席視頻氣候峰會。IBM、英特爾、可口可樂、瑞信等公司將公佈業績。

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