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嘉里建設 憧憬私有化|何車

嘉里建設(683,市值218億元)1996年8月(恒指11,000點)上市,IPO價17.5元。昨日收市價15.02元上車,只是付出1 /4 世紀前IPO價打八五折,贏面大。大老闆郭鶴年,受信程度一定高過一般內房民企的老闆。

1)2022財年(12月年結)上半年,嘉里建設營收46.41億元,按年跌27%,純利27.47億元,按年亦跌27%。中期業績倒退,原因包括投資物業公允值僅增0.48億元,而去年同期為14.1億元。上半年以46.2億元出售柴灣及沙田貨倉,利潤8.77億元入賬。

✏️ PB殘至0.18倍

2022財年,嘉里建設盈利預測48.1億元(EPS 3.27元),儘管倒退54%,但預測PE仍不過4.6倍、PB 0.18倍。過去6年,平均PE 4.7倍、PB 0.35倍。

2)嘉理建設在市值逾200億元的本港地產股中,估值最低。其他10隻本港同類股今年平均預測PE 10.5倍、PB 0.39倍,嘉理建設PE與PB 分別較同業折讓5成6及5成4。嘉理的PB,亦低過一般內房民企的平均PB。

✏️ 高息9厘

3)嘉里建設2022財年中期息0.40元,與去年同期相同,預測全年派1.35元,股息率高達9厘,較同業平均高逾3.5厘。4)今年6月底,嘉里建設的銀行淨借貸 / 股東資金總額比率34%,遠低於一般內房股。

🎯🎯🎯 嘉里建設昨收15.02元,目標21元。摩通(11月尾)睇18元,高盛(10月初)睇21.9元。今年PB 0.18倍,有私有化誘因,憧憬私有化,若成事,估計出價PB 0.30-0.35倍,可見25元-29.2元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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