國泰今年恐蝕54億 連續3載見紅

國泰因管理不善，在全球最佳航空公司排名跌出三甲。

港府近期收緊貨機機組人員免檢疫安排，對疫情下靠貨運吊命的國泰航空（00293）無疑百上加斤。事實上，因管理不善而在全球最佳航空公司排名跌出三甲的國泰，今年連續第3年「見紅」已沒有懸念，惟券商中信里昂直言，港府堅持疫情「清零」，勢令該企今年繼續挑戰重重，大幅調高國泰今年虧損預測約42%至54.14億元！國泰股價昨日曾再跌1.24%，收市報6.41元，已連續兩個交易日逆市捱沽，市值累計蒸發3.21億元。

2023盈測遭劈八成

中信里昂謂，國泰今年甫開局便「遇上氣流」，指本地嚴格的防疫政策，對公司客運和載貨業務的之復甦帶來壓力，而該企近期將一些貨機停飛，均顯示疫情為其業務和行業帶來的風險升溫。

該行先將國泰2021年和2022年的收入預測分別調低5.7%和18.4%，並估計2021年和2022年的虧損分別達到125.66億元和54.14億元，其中後者在本次報告中調升四成二，以反映業務回復能力轉弱，預料中港兩地航班最快要到今年第四季才能稍見回復，連2023年的盈利預測也狠劈接近八成。

事實上，國際航班數據服務商OAG表示，亞洲區航空公司的國際航班運輸狀況僅回復至疫情前的21%，落後於全球其他地區，內陸航班則回復至69%。

飛機燃油價或創新高

雖然國泰藉架構重組來削減成本，但燃油成本上漲卻不可抗力。根據Fair Value報價，新加坡飛機燃料價格為每桶97美元，除了按年大漲65%之外，離2018年高位99.13美元其實相去不遠，其走勢更有機會挑戰下一個高峰。燃油和原油價雙雙起飛，主因包括歐洲對航班的需求強勁復甦、全球對石油需求改善、中國削減燃料出口等。券商高盛已預期原油價格將在今年第3季漲至每桶100美元。

另外，儘管航空公司尚未完全恢復疫情前的航班量，但亞洲地區柴油和飛機燃料的中間餾分油庫存已降至8年最低水平，都為亞洲航空業徒添苦痛。