中金發表海外中資股策略報告表示,4月中旬以來,港股市場連續四周收漲,恒生指數自底部以來已累計反彈近20%,一度回到19,600點附近,創去年8月以來新高。根據該行多篇報告中的分析,資金突然且集中流入所帶來的正反饋式的自我實現,疊加港股市場此前低迷的成交額,共同推動了近期市場讓人意外的快速反彈。綜合各方面信息和數據,資金來源主要以交易型資金以及部分再平衡需求的區域配置型資金為主,而跟蹤全球主要長線配置型資金的EPFR數據卻顯示資金依然持續流出中國市場。 市場對於外資動向、尤其是龍頭機構的行為較為關注。除了EPFR數據外,各機構季度披露的持倉信息可以提供更多細節,該行梳理一季度全球龍頭基金的持倉情況,發現如下結論,海外資管持倉規模下降,部分機構加倉。首先是第一季度海外資管機構(主動+被動)持有中資股市值6,041億美元,較去年第四季度小幅減少74億美元(-1.2%),這一降幅小於同期MSCI中國指數2.2%的跌幅。第二是進一步看主動型機構,持有中資股市值下降1.6%至4,347億美元(對比去年四季度4,418億美元),降幅同樣小於指數跌幅,部分龍頭機構(如Vanguard(先鋒領航)、 C