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外资3月增持中国同业存单规模创新高 减持国债亦创有数据以来最大

Bloomberg

【彭博】-- 境外机构继续追逐人民币短期资产，3月增持中国同业存单规模达到有数据以来的新高。不过，随着长债利率波动加剧、叠加人民币汇率承压，外资当月减持中国国债金额亦创有数据以来最大。

根据中国央行上海总部周四公告和彭博计算显示，3月末境外机构在银行间债券市场的托管余额为4万亿元人民币，较2月末微增500亿元。另据上清所最新数据，境外机构3月增持的同业存单约1187.7亿元，为彭博2014年有数据以来的最大增持幅度。

此外根据中债登公布的详细数据，境外机构当月减持中国国债约833.4亿元，为连续第二个月减持，环比减持量亦为彭博2014年有数据以来最大；继上月减持后，当月小幅恢复增持政策性银行债4.7亿元。

华侨银行驻新加坡策略师Frances Cheung表示，大部分的外资通过在岸掉期市场将美元置换成人民币，然后投资于短期人民币资产以进行套利。“预期这些资本流动将放缓，外汇的对冲成本依然较低，但同业存单利率在稳步下降，这意味着资产掉期的收益空间收窄。”

近期，随着超长期利率债行情因监管表态而熄火，境内外资金转向更具性价比的短债和同业存单，带动收益率曲线走陡。中债估值30年和2年国债的期限利差在上周五创去年10月来最大，银行间一年期AAA存单利率也连续创2022年11月来新低。

另一方面，受到美国经济数据表现坚韧等因素影响，市场对美联储降息的预期持续降温。这一变化推高美债收益率，进而加深中美利差倒挂幅度，境外机构恢复实质性流入的条件难言成熟。

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不过，在人民币兑美元贬值的压力之下，中国央行展现维稳汇率的意愿，或使政策宽松空间受到局限，这将有利于稳定境外资金。国家外汇管理局新闻发言人王春英在周四的发布会上表示，展望未来，境外机构投资中国境内债券有望延续稳定增长态势，支撑因素中国经济长期向好、人民币汇率相对稳定、中国债市流动性较好等等。

--联合报道 Qizi Sun.

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