大和上調華潤燃氣(01193)目標價至42元 繼續「跑贏大市」
<匯港通訊> 大和上調華潤燃氣(01193)目標價,由39.5元調升至42元,與7月4日收市價40元有5%水位,維持「跑贏大市」投資評級不變。
該行預計內地調整天然氣城市門閘收費,將令天然氣價格每立方米上漲0.08-0.13元人民幣,但該行估計,公司可將大部分徵稅轉嫁至「非煤轉氣」用戶身上。
大和稱,華潤燃氣資產負債表現強勁,是唯一一家提高派息率的燃氣公司。儘管該行預測公司2018-2021年每股盈利年複合增長率為13%,但估計公司同期仍能錄得21%每股派息年複合增長率;2021年度派息率更會從38%提高至47%。
雖然該行預計,因2019年上半年度,人民幣兌港元同比貶值7%,華潤燃氣中期盈利增長將同比稍為放緩,但預計公司會提高其中期派息,以抵消匯兌影響。
基於過去11年平均市盈率15.6倍估計,將其目標價上調至42元。但要留意公司天然氣銷售利潤率低於預期。
(RH)