大和削中廣核電力(01816)目標價12% 重申「跑贏大市」
<匯港通訊> 大和發表研究報告指,基於貼現現金流,下調中廣核電力(01816)目標價12%,由2.6港元下調至2.3港元,因為該行將2023年盈利預測下調3%,以考慮收費的不確定性
報告指,在並網發電穩步增長和成本下降的支持下,該行重申對公司2023年前景樂觀,預計2023年第二季的收入會穩步增長。該行預計,將於2024年上半年運營的FCG 4號機組(1180MW),將推動公司2023-24年收入增長,因此重申「跑贏大市」評級。
受增值稅退稅增加的推動,其他收益在2023年第一季按年增長78.9%。隨著地方政府財政壓力的緩解,該行看到與過去幾年相比,增值稅退稅收益穩步提高。
此外,公司目前2023年市賬率為0.8倍,市盈率為8.2倍,低於過去7年的平均市淨率1.37倍和市盈率10倍。
該行指,儘管今年旺季的電力需求存在不確定性,但認為市場交易電價大幅下調的可能性很小。該行相信低融資成本將在全年持續,支持公司2023年的盈利增長。(LF)