雅虎香港財經 大摩削騰訊(00700)目標價7.7%至600元 料第四季收入僅增6%
<匯港通訊> 摩根士丹利發表研究報告，將騰訊控股 (0700.HK)目標價由650元削7.7%至600元，予「增持」評級。報告指，預計第四季騰訊收入疲軟，僅增長6%，非國際財務報告準則營業收入跌3%，由於 2021年第四季遊戲遞延收入確認及監管阻力。該行預計廣告業務將從今年下半年開始恢復活力。該行下調今年收入預測5%至增長 12%；非國際財務報告準則營業收入預測下跌3%至增長5%，反映較軟的廣告和社交網絡的增長。另外，降低了國際財務報告準則的淨利潤估計3%，考慮撤資京東(09618)聯營投資變化。
報告表示，預計第四季騰訊的收入增長6%至1420 億元人民幣；和非國際財務報告準則營業收入跌3%至370億元人民幣，網絡遊戲收入增長放緩至5%，原因是預計國內游戲增長放緩1%，自去年 9 月起實施保護，將整個季度的影響考慮在內。該行預計新遊戲的延期，因此短期內收入確認較弱，還預計國際遊戲增長勢頭將放緩至按年升15%，期待明年更好的管道。
大摩表示，預計騰訊第四季在線廣告收入將下降 15%，反映電子商務廣告增長疲軟，全季受監管以及挑戰的宏觀經濟影響，預計這種不利因素會持續存在至今年上半年，然後在下半年開始恢復正增長。然而，還注意到，市場監管總局關於加強網絡廣告監管的諮詢文件，可能會給廣告業務的複蘇增加額外的不確定性。
該行看到，騰訊關鍵戰略投資的發展，相信將推動長期業務增長，增強對2022-25年盈利年複合增長率預測24%的信心。(EC)
