雅虎香港財經 大茶飯│騰訊回購大戰南非佬減持（青冰）
騰訊（700）的南非股東Naspers上月尾公佈，會在場內有序減持騰訊，用以籌集資金去回購自己的股份，雖然沒說明欲減持的規模，但每天沽售的數量將不會超過騰訊每日成交的3%至5%。而騰訊近日亦重啟回購，每日動用約3億元，究竟騰訊回購的力度是否夠抵銷南非股東的減持，今次就計吓數。
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騰訊在次季的日均成交股數，有2,521萬股，假設南非股東每日沽成交量的5%，即每日會沽126萬股，以騰訊現價計，涉資約4.4億元。騰訊自2018年起，回購的手法都是以既定金額作標準，股價高時就買少啲，股價低時就買多啲。在3月公佈全年業績後，以日均3億元作回購，由6月底至今，仍是沿用每天3億元作回購。
假設南非股東每日沽4.4億元，騰訊這個3億元回購買盤，雖然只能消化當中七成的沽盤，但一來一回，淨沽的數字只有1億元左右，以騰訊日均成交額八十億元計，1億元的影響力就變得有限。但要留意的是，多年來騰訊都是嚴守回購守則，出業績前一個月就會停手，而根據最新的通告，騰訊將於8月17日公佈中期業績，因7月17日是星期日，所以騰訊的回購只能買到7月15日，即下周五，最快都要8月18日才可重啟回購，所以這段真空期，南非股東的沽盤又會帶來較大壓力。
減持料9月才需申報
之不過，究竟南非股東何時開始減持，還是已經開始減持，局外人不會知道，但根據港交所權益披露的一些指引，仍可計算到一些端倪。現時Naspers持有騰訊27.69億股，即28.86%股權，按權益披露的規定，持股逾5%的股東，不需要每次增減持都申報，直至所持的百分比有一個百分點的改動，以Naspers為例，如增持至29%或以上，或減持至27.99%或以下，便需要作出申報，換言之，減持了0.87%股權，就需要作申報。現時騰訊的發行股本有96.2億股，減持0.87%就是8,369萬股，按上文的計算，他們每日減持約126萬股，即係要沽67日，持股才會減至27.99%，那時才需要申報，即使他們由6月底開始沽，都要沽到9月中才需要申報。
由此可見，「南非股東減持」這個無形壓力，實在會纏繞騰訊一段頗長時間，除非Naspers的股價對資產值折讓，可以大幅收窄並能長期維持在該水平，否則沽騰訊是只會沽多而不會沽少。相信在8月17日的業績會中，管理層必然會被問及這個問題，如何化解南非股東的減持，在此之前，騰訊應該都好難跑贏大市了。
青冰
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