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《大行報告》大摩下調康師傅(00322.HK)目標價至10.8元 評級「減持」

摩根士丹利報告指出,康師傅(00322.HK)第三季盈利增長勝預期,惟銷售下跌4%,差過預期。管理層估計,全年整體銷售增長介乎3%至4%,撇除第四季一次性潛在出售收益,盈利增長不少於35%(集團早前預計銷售呈中單位數增長,盈利增長不少於25%)。

該行表示,集團冀2019年業務呈高單位數增長,主因渠道推廣及品牌投資加大。然而,管理層憂慮方便麵及飲料業務市場競爭加劇,計劃明年改變策略,將集中在銷量方面(目前則較重視利潤增長)。該行關注集團第四季廣告開支成本倍增。該行相信渠道推廣及品牌的初期投資將拖累集團盈利能力。

該行下調集團2018-20年收入預測0.4%至0.8%,盈測則大致不變。該行下調長遠盈測,反映營運成本上升,目標價由14.9元下調至10.8元,憂慮市場競爭加劇,重申評級「減持」。(ka/ca)~


阿思達克財經新聞
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