《大行報告》大摩:長和(00001.HK)自由現金流強勁 估值便宜
摩根士丹利發表研究報告指,長和(00001.HK)去年度每股盈利按年增長6%至9.1元,主要受到合併意大利流動電訊營運商Wind Tre、長江基建(01038.HK)新的併購及和記電訊香港(00215.HK)的處置收益所帶動。每股派息增長6%及EBIT增長7%,均符合預期。
從正面方向來看,歐洲3G業務的EBITDA增長30%,主要是受到意大利的合併及港口業務EBIT增長9%帶動。該行認為公司估值具吸引力,現時市賬率0.8倍,2018年預測市盈率9.7倍,並認為其自由現金流強勁。
不過,去年度的零售業務EBIT則持平,略低過該行預期,主要是H&B的中國業務疲弱所致,同店銷售按年跌4.3%。融資成本按年增長36%至180億元,負債則按年增長9.5%,主要是因為一次性的再融資成本所致,但今年理應會因為債務合併後的低利率而有所下跌。大摩給予長和目標價109元,投資評級「增持」。(jc/u)~
阿思達克財經新聞
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