《大行報告》摩通：國內航線燃油附加費復徵 對行業影響正面

摩根大通發表研究報告，指國航(00753.HK)和東航(00670.HK)於6月5日起重新對國內航線徵收燃油附加費，每程10元人民幣，南航(01055.HK)則未公布有關收費，但預期將跟隨。

該行指，假設徵收附加費對今年業績的影響為6個月，預期今年行業企業稅後淨利潤升2至10%，當中南航最多，國航最少。行業整體乘客收益率料升0.3至0.4%，國內航線乘客收益率升0.5至0.8%。目前該行預期國航、東航和南航2018財年的國內航線收益率分別升3%、1.5%及0%，並未計入附加費的影響。

該行又指，預期對國內航線徵收燃油附加費對2019年行業利潤影響更大，甚至隨著油價進一步上漲，或有進一步跟隨上調燃油附加費的可能。值得注意的是，國航和東航料徵收燃油附加費可紓緩60至75%燃油成本。

摩通認為此次開徵時間正值暑假，是一個正面因素，首選國航，評級「增持」，目標價12.8元，認為其於高質素航線的市佔率最多，預期保守的擴充政策有助供需平衡；對南航則維持「減持」評級，目標價6.65元，因其本地航線擴張過於進取，及有較多的低質素航線；而東航維持「中性」，目標價6.35元。(ic/lf)~

阿思達克財經新聞
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