《大行報告》瑞信升裕元(00551.HK)評級至「跑贏大市」 目標價上調至37元
瑞信發表報告,上調裕元集團(00551.HK)評級,由「中性」升至「跑贏大市」,目標價亦由30元上調至37元。
該行指,裕元控股股東寶成工業建議以每股2.03元,將裕元持有約62%的附屬寶勝國際(03813.HK)私有化,較其前收市價溢價約31.82%,最高現金總代價約109億元。私有化計劃又建議,將涉及裕元透過註銷其所有寶勝股份,從而換取寶成工業向裕元支付67.6億元之總代價。
瑞信表示,裕元計劃將所得資金幾乎全部作用派發特息,屬於正面驚喜,而派發特息意味股息率約有13%。該行又認為,雖然裕元的零售利潤貢獻較低,僅11%,投資者對集團的估值折讓較大。而由於庫存問題和線上渠道激烈競爭,集團零售業務面臨較大的毛利壓力,但隨著ODM業務量增長,加上市場整合及自動化提高,令毛利有所上升。此外,若不計算特息,裕元股息率為5%,市盈率則為12倍,有足夠空間可重新評級。(ek/u)~
阿思達克財經新聞
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