《大行報告》花旗升中國燃氣(00384.HK)、潤燃(01193.HK)及新奧(02688.HK)目標價

花旗報告指出，調升內地三大天然氣分銷商中國燃氣(00384.HK)、華潤燃氣(01193.HK)及新奧(02688.HK)目標價，分別看38元、36元及92元，評級均為「買入」，主因未來五年新增的天然氣儲備設施將帶來額外盈利，與內地政府首要任務緩解天然氣短缺問題的政策方向相符。

該行指，隨著天然氣儲備能力增加，燃氣股有望獲得重新評級，因可降低出現如去年第四季每單位利潤下調的風險，去年第四季期間，天然氣供應短缺，需以較昂貴的液化天然氣(LNG)代替，料今年末季短缺情況不會如上年同期般嚴重。

該行指，三大燃氣股現價為2019年市盈率預測15.5倍，較歐洲及澳洲同業有所折讓。該行首選中國燃氣，因其利潤增長勝同業，亦看好潤燃，因其從額外天然氣儲備而來的利潤升幅最大。

該行估計，至2023年天然氣儲備能力佔整體國內天然氣銷售達到5%時，天然氣分銷商的資本開支需增加24%至30%，假設投資回報率達10%，屆時純利有望升8%至16%，個別淨負債比率不多於75%，處於可控水平。(ka/t)~

阿思達克財經新聞
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