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《大行報告》花旗：內地液化天然氣價進一步疲弱 利好中石油(00857.HK)

AASTOCKS

花旗發表研究報告，下調亞洲液化天然氣(LNG)價格至1.4元人民幣/mmbtu(百萬英熱)，主因目前全球天然氣市場有供應過剩的情況。歐洲天然氣的庫存有機會於夏天注滿，料LNG價會於第二季降至1.1元人民幣，第三季進一步降至0.9元人民幣，之後在冬季需求回升，價格亦會復甦。

該行預期，中石油(00857.HK)去年從現貨市場購入83億立方米的LNG，相等於39%的進口LNG和11%的總氣量。預期需求會於2019年升9-10%，相信公司會進口80億立方米的LNG，以確保供應，而計入目前價格預期，相信公司的天然氣虧損會收窄9%至187億元人民幣，每股盈利可升2%。

該行指，公司至2018年底有174億立方米的存量，按過去的經驗，會於第二季及第三季購入更多的天然氣，為冬季作準備，加上各項雜費的成本為每立方米1.4元人民幣，相等於有0.6元人民幣的盈利，或毛利率為30%。

該行相信，目前市場正以最壞情況看待中石油分拆管道資產，但相信公司可獲得現金回報，目前公司估值為市賬率的0.58倍，認為是估值的最低位，相信未來公司股價可追上同業，予「買入」評級，目標價5.8元。(ic/u)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com