《大行報告》花旗：恆生(00011.HK)及中銀香港(02388.HK)受惠淨息差擴張 惟估值已反映

花旗發表研究報告指，匯豐上調其最優惠利率12.5點子至5.125%，自9月28日生效，存款利率亦由0.001%升至0.125%。該行認為最優惠利率升幅較預期低，但存款的升幅較預期高，恆生(00011.HK)、中銀香港(02388.HK)及渣打香港亦有跟隨，而永亨最優惠利率則升25點子。

該行指，1：1的最優惠利率和存款升幅，對大型銀行，特別是恆生和匯豐的負面影響較微，預期12.5點子的升幅將減少淨息差0-4點子，並會於明年反映。HIBOR持續強勢，加P將會擴大下半年淨息差，HIBOR/LIBOR每升25點子，預期香港銀行淨息差升2-9點子。一個月的HIBOR上升44點子，至2.27%，預期對下半年，中銀香港及恆生的淨息差影響分別為11點子及24點子。

該行預期恆生和中銀香港的淨息差會上升至今年底的2.21%及1.62%，高於其他券商預期。當明年美國聯邦基金利率升至約3%後，淨息差會升至高位。花旗同時下調明年貸款增長速度0.6-1.4個百分點。相信恆生和中銀香港目前估值已反映有關因素。

該行預期，美國會繼續於12月加息，明年再加兩次。該行予恆生評級為「中性」，目標價由213元上調至223元；東亞(00023.HK)評級為「沽售」，目標價維持在27.2元；中銀香港目標價由45.3元降至45.1元，評級「買入」。(ic/u)~

阿思達克財經新聞
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