《大行報告》里昂降普拉達(01913.HK)目標價至19.4元 去年下半年毛利遜
里昂發表報告,指普拉達(01913.HK)去年下半年營業額僅按年升3%,息稅前利潤(Ebit)及淨利潤分別下跌26%及35%,表現令人失望。管理層透露今年1、2月銷售僅錄得單位數增長。該行相信普拉達市佔率將持續下跌,其品牌轉型計劃可能再需要一年,甚至兩年時間。
報告指,普拉達去年下半年毛利率按年大跌240個點子至72%,相信受累疲弱營業額去槓桿化及Miu Miu銷售下跌,抵消良好產品組合帶動皮革產品增長較快。同時,由於廣告、一般及行政開支支出增加,導致息稅前利潤率急挫400個點子至10.2%。而去年下半年Ebit按年減少26%至1.65億歐元,較該行預期低24%,及淨利潤按年跌35%至1億歐元,亦較該行預期低37%。
該行指,普拉達銷售及利潤率透明度低,前景不穩定,維持「沽售」評級。基於調低盈利預測下,將目標價由23.2元降至19.4元,相等於2020年度預測市盈率19倍,或市盈增長率1倍。(ma/lf)~
阿思達克財經新聞
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