《大行報告》里昂一舉降思考樂教育(01769.HK)評級至「跑輸大市」 目標價下調至15.2元

里昂發展報告指，思考樂教育(01769.HK)上周五(15日)公布盈警後，公司舉行投資者會議。由於折扣課程及學習中心擴張令利潤率受壓，公司預期收入增長放緩及盈利倒退。思考樂正急速擴張，並進軍廣東省以外市場，該行對思考樂的擴張策略看法更趨審慎，目標價由21.9元下調至15.2元，反映對擴張策略的憂慮，評級由「跑贏大市」一舉降至「跑輸大市」。 報告引述管理層稱，思考樂2020財年收入增幅料5%，經調整純利增長料不少於8,000萬元人民幣。意味2020財年下半年收入持平，純利倒退逾60%。思考樂解釋，在疫情及疫情之後，公司提供課程折扣及優惠以吸引及挽留學生，導致銷售均價跌10%。另開設新學習中心亦壓抑利潤率。 里昂指思考樂管理層在深圳的執行力受到肯定，但該行對快速擴張及走出廣東省的策略看法審慎，甚至管理層亦表示將緊密觀察擴張策略。該行認為，不同地區課程差異，需要思考樂投入更大力度適應；區域性公司擴至全國經營往往甚具挑戰。該行下調思考樂2020至2022財年收入預測各18%、19%及22%，下調同期盈測各45%、35%及34%，以反映該行下調銷售均價預測及利潤率受壓。(da/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com