《大行報告》高盛：HIBOR蓄勢待升 「買入」中銀香港(02388.HK)及滙控(00005.HK) 「沽售」恒生(00011.HK)

高盛發表報告指，本港香港銀行同業拆息(HIBOR)走勢備受關注，港元自去年11月以來首次觸及弱方兌換保證，指HIBOR與倫敦同業拆放利率(LIBOR)利差明顯。該行指出，香港銀行同業拆息在今年首兩個月和第一季季節性較低。其次，香港於去年最後兩個月的流動性流入可能持續到今年，這亦對HIBOR有抑制作用，另外，HIBOR水平亦是關鍵，因為當HIBOR/LIBOR水平處於相對較高的水平時，第一季與LIBOR的利差特別大，但隨著時間推移下料會有收窄。 該行表示，稍後發表的本港銀行股業績，尤其是在香港銀行的淨息差與一個月HIBOR的關係密切的情況下。該行較早前下調了淨息差啤打值假設，現在預計一個月HIBOR將上升310個基點，大型本地香港銀行，即中銀香港(02388.HK)、恒生銀行(00011.HK)的淨息差於今年按年僅升24個基點。 該行預計，香港銀行同業拆息將在港元銀行間結餘縮減的推動下走高，將有助於本港銀行股估值。隨著HIBOR上升，料港銀淨息差亦會隨之改善。該行維持對這恒生銀行的「沽售」評級，目標價為116元，因為該銀行的港元資產負債表敞口及融資成本最高；予中銀香港和滙控(00005.HK)均「買入」評級，目標價分別為33.9元及70元。(sl/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com