《大行報告》麥格理升通達(00698.HK)目標價至1元 評級「中性」
麥格理報告指出,近日與通達(00698.HK)管理層會面,得悉集團對2019年前景看法正面,因電話殼產品組合改善,仿玻璃塑料機殼佔比提升,其毛利率較高,介乎25%至26%;相信金屬及玻璃機殼毛利率今年趨向穩定。此外,用於蘋果iPhone及Macbook的防水配件佔比上升,其毛利率達30%;應用在5G基站的天線毛利率亦達到30%;以及資本開支預算減少。
該行下調集團2018-19年每股盈測19%及4%,反映智能電話市場放緩及金屬電話殼和中框競爭加劇,預測市盈率5.6倍(之前為4倍),估值吸引,目標價由0.71元升至1元,維持「中性」評級。
該行指,對集團新業務(5G天線)看法樂觀,惟評級只維持「中性」,主因相關純利貢獻仍然很小,未足以抵銷智能手機業務(收入佔比達75%)的疲弱表現,加上5G天線較普通天線較少優勢,仿玻璃塑料機殼屬過渡期產品,難以滲透到中高端手機,須面臨來自玻璃機殼的競爭。(ka/u)~
阿思達克財經新聞
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