《大行》招商證券：長汽(02333.HK)出海增長領先行業 本地化生產有先發優勢

招商證券發表研究報告指，長汽(02333.HK)今年1至5月累計銷量按年增長11.4%，領先同業2.9個百分點；海外累計銷售汽車按年增長65.2%，超出同業26%的平均增速。該行指，長汽出海拉動銷量的效應顯著，並在一定程度上緩解國內市場的競爭壓力。 該行表示，長汽出海銷售擁本地化優勢，憑藉俄羅斯工廠本土化的先發優勢把握紅利，實現海外銷量快速增長。該行估計，長汽今年1至5月公司本地化生產銷售佔總海外銷量近40%，按年增長4.4個百分點。另外，巴西工廠已於今年上半年竣工並開始試產，有望於年來實現規模化量產，進一步擴大公司海外本土化佈局。 該行亦指，長汽出海銷售亦擁渠道優勢，截至去年底在全球擁有累計1,000間門店。公司於今年加速擴張海外渠道，目標於今年年底將海外門店總數提升至1,200至1,300間，以支撐海外銷量增長。 招商證券認為，公司出口及高端戰略的成效顯著，海外與旗下「坦克」品牌銷量實現高增長。雖然國內汽車市場競爭激烈，惟長汽差異化戰略令公司逆勢改善盈利能力，造成市場預期差。因此長汽為該行首推股之一，故將其目標價定於17元，並維持「增持」評級。(js/a)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com