《大行》美銀證券升零跑汽車(09863.HK)目標價至42元 上調今明兩年銷售預測

美銀證券發表研究報告指，零跑汽車(09863.HK)2024財年首季營業收入35億元人民幣(下同)，按年增加142%，按季減少34%；汽車交付量3.3萬架，按年增長218%；汽車綜合平均售價10.4萬元，按季增長9%；另外，受公司研發費用增加，拖累公司營運虧損錄得11億元，淨虧損10億元， 高於該行早前預測的7.75億元淨虧損。 該行亦引述，零跑汽車今年首季度毛利率為-1.4%，相對去年第四季度的6.7%，明顯出現惡化且遜於該行預期。美銀證券認為上述情況主要受累於公司旗下2023年版本的「C11」及「C01」車型折扣促銷；2024財年首季銷量低於去年第四季度，導致每架汽車的製造成本更高；以及去年底生效的成本削減措施，因而推升去年第四季度毛利率。 該行預測，公司今年第二季度的毛利率將較第一季度錄得回升。至於第三季度則會受利潤率較高的「C16」車型貢獻銷售表現所推動，並預期2024財年下半年的毛利率將進一步出現復甦。 另外，美銀證券將零跑汽車2024至2026財年的銷售預測分別上調5%、6%及4%，以反映該行對公司海外市場更積極的銷售假設。考慮到公司毛利率擴張放緩，該行亦將公司2024至2025財年的淨虧損預測分別上調17%及8%。 美銀證券認為，零跑汽車2026財年之後的銷售增長及經營利潤率將會更高，並對其貼現現金流估值有利，目標價相應由40港元上調至42港元，重申「買入」評級。(js/k) ~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com