平安股价大跌凸显接管碧桂园对其自身和整个金融体系都将是危险的

【彭博】-- 中国平安遭遇规模达55亿美元的抛售，凸显出如果平安果真接管了陷入困境的地产开发商碧桂园控股，对于平安本身，以及中国金融体系来说，都将是危险的。

路透周三报道称，中国当局要求平安收购碧桂园，平安一再否认该报道，分析师也认为可能性不大。但是即便可能性微乎其微，平安股价过去两日也下跌了近7%，至一年来的最低点。

市场的反应再次凸显出，平安收购碧桂园所带来的问题可能多于所能解决的问题。这样的交易可能会引发对平安资产负债表强度的质疑，可能导致外界对这家总资产11万亿元人民币（1.5万亿美元）、拥有2.27亿遍布全国的散户客户的保险商出现信心崩塌。

过去对陷入困境的大型公司的收购往往由国有企业牵头，国家政府提供鼎力支持，以免损失如滚雪球般扩大。以往经历表明，谨慎是有理由的，鉴于平安对华夏幸福的投资导致其2021年利润受到了约240亿元的冲击。

私享基金投研部总监李学通认为，投资者担心平安被再次要求收拾残局，就像华夏幸福那次那样，最终给平安的财务造成巨大拖累。

李学通认为，如果房地产行业开始好转，那么情况可能并没有那么糟糕，因为资产以很大折扣出售；但如果情况不好转，任何投资都可能拖垮平安。

野村控股的一份报告显示，9月末平安对房地产行业的风险敞口约为其总投资的4.5%，而2021年这一比例约为5.5%。该公司一直在减持房地产资产。知情人士称，公司于上一季度出售了所持碧桂园股份。

根据彭博汇编的数据，平安目前的市净率约为0.7倍，碧桂园为0.1倍。平安股价今年已下跌逾26%，是恒生指数跌幅的两倍多。

唐圣波等野村分析师在一份报告中指出，平安已减持了碧桂园股份，因此可能没有义务也无意接管碧桂园。“公司也控制了对房地产的整体敞口，表明其从对华夏幸福的投资中吸取了教训。”

原文标题Ping An Slump Shows Why a Country Garden Deal Would Be Dangerous

(更新第五、六段内容)

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