彭博功能指南：中國家庭債台高築 無力提振明年經濟

【彭博】-- 中國消費者債台高築，這令全球第二大經濟體明年復甦的前景蒙陰。

中國家庭的貸款與收入比率今年大幅攀升，這對政府重新平衡經濟、轉向消費拉動型成長模式的努力構成挑戰。消費者沉重的債務負擔開始推高銀行的不良貸款規模，與此同時，房價下跌和青年失業率飆升導致支出緊縮。

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1. 衡量家庭負債程度：

• 輸入「經濟工作台」並選擇「ECWB」。 快捷鍵為「ECWB」 。

• 點選紅色工具列中的「設立圖」，為其命名後按「設立」。

• 點選左上角的灰色「設立客製化序列」，並選擇「不使用目前技術分析內的序列」。

• 在琥珀色方塊中，輸入「china disposable」（中國可支配）並選擇「CHINNT指數 - 中國人均可支配所得(累計)-全國總計」。 點選灰色「新增轉換」方塊，然後點選「整合」>「整合至較低頻率」。 將琥珀色方塊「整合方式」設定為「期間結束」，然後按「選擇」。

• 在方塊中輸入「imf china population」（imf中國人口），並選擇「IPOPCHN指數」。

• 再次輸入「china loans to households」（中國家庭貸款），並選擇「CNLN1指數-中國金融機構貸款-國內家庭貸款」。

• 在右側公式方塊中，輸入「C/B/A*100」，然後點選「繼續」。

• 點選下方「最終規模」方塊，並選擇「無」。

• 在下方的表格中，將B列中的琥珀色方塊「規模」設定為「百萬」，並將「整合方法」變更為「期間結束」。

• 點選「完成」。

• 最後，在方塊中輸入「us household debt to disposable income」（美國家庭債務與可支配所得之比）並選擇「BBGCUSDI指數」。 點選圖表上方的深灰色「編輯圖形」頁籤，並選擇「內容總管」。 將兩個「軸」方塊均設定為「R1」，然後點選「儲存」。

• 將起始日期變更為「12/31/2013」，並將結束日期變更為「12/31/2023」。

中國家庭人均貸款與可支配所得之比（藍色）今年大幅攀升，而美國的可相較指標（綠色）仍很好地控制在100%以下。

英國《金融時報》引述中國當地法院資料報導稱，中國政府已將超過850萬名拖欠房貸、商業貸款等各種款項的公民列入黑名單。該累計數據較2020年初上升了50%。

2. 查看全球資產規模最大銀行的消費者不良貸款上升情況：

• 在指令列中輸入「icbc」，並選擇「601398 CH Equity-中國工商銀行股份有限公司A股」。

• 輸入「MODL」，選擇MODL - 公司財務數據。將貨幣設為美元，點選灰色「多重期間」頁籤。 快捷鍵為「601398 CH Equity MODL SOURCE」。

• 將頻率設定為「半年度」。

• 向下滾動至「Credit Quality」（信用品質），並點選「Personal Banking」（個人銀行）旁的圖形符號。

• 勾選「Credit Card Overdrafts、Personal Business、Personal Consumption、Residential Mortgages」(信用卡透支、個人經營貸款、個人消費貸款和住房貸款)旁的方塊。

中國工商銀行個人銀行部門的整體不良貸款規模（藍色）攀升，2023年上半年較2022年下半年躍增了7%。住房貸款（淺綠色）、信用卡透支（橙色）、個人經營貸款（紫色）和個人消費貸款（黃色）均增加。

彭博經濟研究的經濟學家Eric Zhu指出，房地產市場困局已經損害了收入、工作保障和與住房相關的財富。他表示，「如果沒有更強有力的措施來遏製住房市場下滑，我們認為短期內消費者支出持久復蘇的希望渺茫。」

Eric Zhu預計，中國央行明年料下調1年期MLF利率30個基點，下調銀行存款準備金率50個基點，最快可能在第一季度采取行動。

3. 追蹤消費者信心和房地產市場景氣：

• 在指令列中輸入「中國經濟統計」，並選擇「ECST CN - 全球經濟統計數據：中國」。

• 點選左側目錄中「調查/景氣動向指標」旁的加號，然後點選「房屋市場調查」。

• 點選主面板中「目前環境」旁的圖形圖示。

• 點選左側目錄中的「消費者信心指數」，然後點選主面板中「消費者信心」旁的圖形圖示。

中國不動產景氣指數（藍色）自2022年初暴跌以來持續徘徊於多年低點，而消費者信心指數（綠色）尚未出現反彈跡象。

4. 隨著青年失業率上升，消費支出前景也隨之黯淡。如需了解這一趨勢：

• 點選圖形上方的灰色「清除」頁籤。

• 點選左側目錄中「勞動力市場」旁的加號，然後點選「失業率及就業率」旁的加號，再點選「失業率」。

• 點選主面板中「調查大都會區失業率」下「全國」旁的圖形圖示，以及「依年齡」下的「16-24」及「25-59」旁的圖形圖示。

• 將日期範圍設定為「5年」。

雖然全國失業率（藍色）徘徊在5%左右，但16-24歲年齡段人群的失業率今年6月飆升至21.3%，之後政府暫停發布該項數據。熱衷旅遊並追隨最新科技潮流的年輕人是中國重要的消費群體。

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China Households Too Indebted to Give Economy a Lift in 2024 (1)

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