彭博功能指南：恆大陷財務造假風波 關注房地產危機對中國銀行業影響

【彭博】-- 中國的銀行系統是矗立在國内房地產危機與廣泛金融風暴或經濟危機之間的一道屏障。到目前為止，中國銀行業僅顯示初步的壓力跡象，已陷入困境的僅限於區域性銀行。

儘管面臨盈利能力下降、利潤空間壓縮及呆帳損失上升等壓力，中國的銀行仍能保有健康的資本緩衝空間。隨著恆大集團因涉嫌780億美元的財務造假接受調查，同時萬科也面臨流動性短缺帶來的挑戰，房地產市場的信心受到打擊，政府需要銀行增加放貸，支持整體經濟並完成重要的住宅項目。

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過去十年，中國銀行業整體淨息差及股東權益報酬率大幅下降，令其難以維持資本緩衝空間來因應各種新出現的房地產相關違約。中信銀行和招商銀行分別於3月21日、3月25日公佈財報，其他大型國有銀行也會陸續公佈。分析師預測，未來幾年淨息差的下降將進一步惡化。

欲查看此分析：

• 輸入「bi 銀行亞太」並選擇「BI BANKA - 彭博行業研究：銀行(亞太地區)」

• 點選「資料庫」區塊下的「產業」。

• 點選灰色的「中國、日本、印度」頁籤和「中國大陸」次頁籤。

• 點選「 股東權益報酬率(%)」旁的圖表圖示。

• 點選右下方「選擇其它資料」。勾選「淨息差(%)」、「Core Tier 1 Capital（核心一級資本）」欄目下的「Core Tier 1 Adequacy Ratio (%)（核心一級資本充足率）」，以及「NPL ratio by Loan Classification（依貸款分類的不良貸款率）」欄目下的「Bad Loans Ratio（壞賬率）」。

• 將「期間」設為「42」和「季」。

過去10年中，中國銀行業股東權益報酬率已減半至9%左右，淨息差收窄至1.7%。核心一級資本比率一直維持在10%以上。不良貸款損失率開始升至不到0.4%的水準。然而，由於可疑及次級貸款比率的下降，整體不良貸款率為1.59%，遠低於新冠疫情時期的峰值。

「更多的開發商可能正處於困境邊緣，」彭博行業研究資深行業分析師Francis Chan在報告中寫道。「中國房地產開發商的破產之路更加清晰 —— 加上萬科的流動性困境 —— 這可能是違約潮或出現的預兆。」

Chan預測，銀行可能會優先把貸款發放給政府的保交樓「白名單」項目，將房地產貸款的比例限制在總額的4.3%。近年來，監管機構要求銀行維持資本緩衝空間穩定，並限制不動產曝險。截至2023年底，房地產開發商的債務已達12.9萬億元人民幣（1.8萬億美元）。

欲分析銀行債券發行：

• 在指令列中輸入「china onshore bonds」(中國境內債券)，並選擇「SRCH CHINA ONSHORE BONDS - 搜尋固定收益：CHINA ONSHORE BONDS」。捷徑為「SRCH @CHINAONSHORE」。

• 點選「證券狀態」，並勾選「活躍」和「已到期」。點選「關閉」。

• 在琥珀色方塊中輸入「china bank bond class 」，並選擇「中國債券級別(商業銀行債券)」。

• 輸入「ultimate parent china」並選擇「中國」。

• 點選「指令」，將其儲存為「China Bank Bonds」(中國銀行債券)。在下方「更多分析選項」區塊中點選「承銷排行榜 | LEAG >> 」。

• 將「排行榜看板」更改為「認可」，並將「角色」更改為「發行人」。

• 點選「總計」旁的圖表符號，然後點選「歷史發行」單選按鈕。

今年以來，中國銀行業發行的境內人民幣債券規模同比成長了73.6%。這可能意味著，發行規模在連續兩年接近2.5萬億元人民幣後，今年或將再創新高。而在2019年之前，這一數字每年都未超過1萬億人民幣。

欲查看中國境內銀行債券利差：

• 按鍵返回。點選「證券狀態」，且僅勾選「活躍」。按「關閉」。

• 點選「更多分析選項」選單中的「評估定價 | FIW »」。

• 點選灰色的「圖形 」頁籤。

• 在左上方的琥珀色方塊中將「分組依」設為「發行人」。

• 點選「Y軸」並選擇「瀏覽」。勾選「選擇客製化加碼」，並選擇「G加碼」、「變動」和「過去1年」。

• 點選「關閉」。

• 點選「X軸」，並選擇「G加碼」。

• 點選「工作表」進行儲存。捷徑為「FIW @CHBANKSPREAD」。

將游標移至右上象限的任一大圓點上，例如：盛京銀行2032年到期債券(Shengjing Bank Co. 2032 bonds)。由於遼寧資產管理有限公司於10月介入接管該銀行的資產，這家總部位於瀋陽之放貸銀行的利差在過去一年中飆升113個基點，達到了216。惠譽當時表示，地方资产管理公司將在解決地區銀行不良貸款方面發揮更大的作用。許多地區銀行債券與主權債券的利差都很大，且持續走闊。

欲查看中國銀行業的信用趨勢：

• 在指令列中輸入「bloomberg credit monitor」，並選擇它。捷徑為「DRAM」。

• 點選「來源」琥珀色方塊，並依次選擇「SRCH」和「China Bank Bonds」。

• 將「參考日期」設為「365天前」。

根據彭博企業違約風險模型，盛京銀行在未來12個月內的違約風險為2.4%。該模型提供及時的信用風險評估，反映當前市場的實際情況，違約概率驅動因素清晰可見，並用戶可以自行改寫關鍵輸入信息。紅色數字顯示，許多地區銀行和農村銀行的風險在過去一年中有所上升。

欲查看導致風險驟升的模型輸入：

• 點選「盛京銀行」這行。捷徑為「2066 HK Equity DRSK」 。

• 勾選「備抵呆帳」旁的圖表符號。

• 點選圖表上方的「3年」。

根據模型，盛京銀行備抵呆帳(LLR)的增加及股價的下跌，會導致違約的機率變高。相對於同業而言，其LLR比率及違約風險都較高。

點選此處查看BI銀行基本面分析圖表，並點選此處查看不良貸款比率的詳細分析。運行BHL以取得更多彭博功能培訓資源。

（彭博市場相關功能文章由參與彭博專業服務銷售的員工撰寫。如有建議或反饋，請發送電子郵件至ffmeditors@bloomberg.net，或通過下列方式聯繫本文編輯Kyoungwha Kim：kkim19@bloomberg.net）

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Monitor China Banks for Property Contagion Risk as Fraud Probed

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