從關稅到制裁中資銀行 盤點川普的香港舉措選項

【彭博】-- 如果以市場反應作為評判標準的話，那麼迄今為止事實證明，美國總統唐納德·川普發誓要採取「有意義的」行動取消香港某些特殊貿易待遇的評論並未掀起軒然大波。

川普周五在白宮玫瑰園發表的講話沒有提供下一步的細節或時間表，只是說會覆蓋美國和香港之間的全部協議，「鮮有例外」。美國股市收復了失地，標普500指數在紐約收盤時上漲0.5%。周一，香港恒生指數早盤漲幅超過3%，其中金融業領漲。

根據1992年《美國-香港政策法》，總統有權通過行政命令隨時中止香港的特殊貿易待遇。這一法律涵蓋了雙邊關係的方方面面，從貿易到護照認可，再到影響航空旅行、運輸和投資的規定等。它甚至允許美元與港元自由兌換，如果被撤銷，這無異於一些分析家所稱的「核選項」。

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「我們根本沒看到爭相恐後的撤離，」香港美國商會會長Tara Joseph周一對彭博電視表示。「總體而言，我們看到的是大家都先消化這個消息。然後審視他們在香港的足跡，並思考這是否應該改變。」

儘管完全廢除該政策法案將引發巨大的法律問題，並可能令全球貿易受到重大打擊，但以下是分析師在關注的一些會影響貿易的關鍵措施。

關稅

川普可以對香港出口商品徵收與中國大陸相同的關稅。但是，這樣做的影響可能很小：去年，香港對美國的出口額為48億美元，只有中國對美出口額的1%左右。儘管香港是中國商品的主要轉運中心，但其中大多數已經按大陸稅率征稅。

此外，美國對香港的貿易順差為230億美元，在全球最大，從川普最喜歡的指標來看，這無疑是個勝利--但這也意味著如果香港採取任何對等行動，川普將有可能浪費掉這個勝利。

ING Bank的大中華首席經濟學家彭藹嬈在一份報告中寫道，取消香港的關稅豁免將損害港口、航運服務和物流行業。

「不過，自中國內地和美國之間的貿易戰開始以來，這些行業已經受到了傷害，」彭藹嬈寫道。

出口管制

美國允許香港進口某些被禁止中國進口的敏感商品。這包括某些具有消費和軍事雙重用途的技術，例如碳纖維，它既可以用於生產高球桿，也可用於製造飛彈部件。

取消這些特權將使香港受制於同樣的出口管制，包括在1989年天安門事件後對中國實施的管制措施。儘管2018年，香港需要美國特別許可的進口總額僅為全部商品的1.2%，但若有出口管制，美國出口商在某些商品上可能需要做更多的書面文件準備。

「出口禁令可能對中國和美國之間似乎正在展開的科技競賽有直接的影響，」法國外貿銀行的經濟學家表示。

對個人的制裁

去年通過的對政策法的一個修正案賦予總統權力，以制裁那些對破壞香港自由和自治負有責任的人。該法律特別提到對總統指明的人員凍結資產並取消簽證。

其中可能包括港澳事務辦公室主任夏寶龍，今年初被任命為中央政府駐港聯絡辦主任的駱惠寧；以及香港的官員，可能包括行政長官林鄭月娥等。據Standard報導，香港負責內地事務的官員曾國衛周末表示，他不會懼怕美國的任何制裁，而只會遠離該國。

制裁銀行

美國議員正在迅速推進一個將對與參與壓制香港自由的中國實體進行「重大交易」的銀行予以懲罰的議案。這基本可以通過阻止外匯交易以及與美資銀行或公民進行交易等措施，有效地將這些銀行擋在美國金融體系之外。

共和黨參議員Pat Toomey和民主黨參議員Chris Van Hollen計畫本周推進這一議案。鑒於最近在國會通過反華措施易如反掌，川普可能別無選擇，只能簽署。

在這方面採取的任何行動都可能給中國大陸以及香港作為國際金融中心的角色造成嚴重損害。

更廣泛制裁

川普可以動用1977年國際緊急經濟權力法來對中國實施更廣泛的制裁。這項法律在去年通過的美國-香港政策法案修正案中被引用，將賦予總統廣泛權力，來處理任何他認為可以進入國家緊急狀態的「不尋常和特別的威脅」。

川普在任總統期間曾多次威脅動用這項法律。他曾在去年威脅對墨西哥商品加徵關稅時提到過相關內容，擬通過此舉迫使墨西哥制止美墨邊境的非法移民。此外，川普政府還曾在8月份表示，該法將賦予總統權力，如果川普宣布緊急狀態，他將有權要求美國公司撤出中國。

不過，任何這方面的行動都將使美中緊張關係急劇升級，實際上也將意味著1月份簽署的第一階段貿易協議終結。

「扼殺」美元-港元聯繫匯率

美國-香港政策法案的一個關鍵內容是一項允許美元與港元「自由兌換」的規定。

據Enodo Economics，如果川普願意，他可以一下子輕易扼殺港元聯繫匯率。儘管這種可能性不大，但就算是將中資或香港的銀行屏蔽在美元清算系統之外這樣的針對性限制措施也會產生「重大影響」。

有觀點認為，聯繫匯率制不大可能成為政治壓力之下的犧牲品，Oxford Economics便是持這種觀點的機構之一，其指出香港的外匯存底是貨幣基礎的兩倍。他們表示，一旦出現大規模資本外流，香港金管局有各種工具來向銀行體系釋放流動性。

原文標題Trump’s Options to Hit Hong Kong, From Tariffs to China’s Banks

(新增「更廣泛制裁」小標開始的內容)

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