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應買哪隻股:強生VS葛蘭素史克?

Motley Fool Staff

前景對選股很重要。舉例說,若單看年初至今的股價表現,您或會認為葛蘭素史克 (GlaxoSmithKline, GSK)(NYSE:GSK) 遠比強生 (Johnson & Johnson) (NYSE:JNJ) 優勝。另一方面,如果考慮過去5至10年的股價,則強生必然是大贏家。

不過,說到真正的重點,應是兩大藥股未來可有什麼機遇。以下便來對強生和葛蘭素史克的前景作一比較。

強生前景

若看最近圍繞強生的焦點新聞,您或會極度看淡該股的前景。強生與俄亥俄州兩個縣就鴉片類藥物的訴訟達成和解。另一方面,美國食品藥品監督管理局 (FDA) 在強生一瓶嬰兒爽身粉中發現少量石棉,零售商紛紛將該公司的嬰兒爽身粉產品下架。與此同時,強生因精神科藥物Risperdal懷疑的副作用捲入一宗訴訟,被裁定處以80億美元天價罰款。

但套用馬克‧吐溫 (Mark Twain) 的樂觀精神,對強生末日將至的傳聞,未免過分誇張。這家公司在2019年上半年產生近95億美元營運現金流,可謂相當驚人。強生最近一季收入錄得207億美元,利潤高於48億美元,而且手持現金儲備超過150億美元。財務實力這樣雄厚,貼切的說,強生的業務仍然固若金湯。

強生表現最好的業務就是製藥,旗下四款重磅藥在第三季收入按年增長達雙位數字。雖然像Remicade和Concerta等舊式藥的銷情不濟,但製藥業務表現仍然相當強勁。

科研總監Paul Stoffels在7月表示,強生的產品線包括14款候選新藥,到2023年銷售額可望突破10億美元。該公司亦有一批新藥已獲批准上市,將有可觀的市場,特別是免疫藥Tremfya。

強生有一個很大優勢,就是產品覆蓋康健護理行業不同範疇。公司的保健消費業務和醫療設備業務同樣錄得數以十億美元收入,業務仍然在不斷增長。強生收購策略相當出色,各業務均經過嚴密挑選部署,業務未來的發展有穩固基礎。

談到強生的前景,不可不提的必屬股息。該公司目前股息率略低於3%。但強生屬於「股息王」,已經連續57年增派股息,成績驕人。這家公司應該能保持這種輝煌表現。

葛蘭素史克前景

葛蘭素史克業務亦很多元,可分為三大業務:保健消費、製藥和疫苗。正如強生一樣,葛蘭素史克的最大搖錢樹就是製藥業務。

葛蘭素史克製藥業務亦面對不利因素,幾款舊式藥銷售正在走下坡,這包括仍屬公司最暢銷藥物之一的Seretide/Advair,因此情況特別令人憂慮。

然而,葛蘭素史克手上多款新藥的銷售均錄得穩步增長,其中肺藥Trelegy Ellipta和Nucala銷售動力強勁。愛滋病新藥Juluca和Dovato的市場份額亦越來越大。抗炎藥Benlysta和收購Tesaro後獲得的卵巢癌藥Zejula銷情亦很強勁。

葛蘭素史克大部分收入雖然來自製藥業務,但該公司的疫苗業務銷售增長則最為亮眼,尤以疱疹疫苗Shingrix最為矚目,其他多款疫苗的銷售亦有滿意增長,包括腦膜炎疫苗Bexsero和兒童疫苗Infanrix和Pediarix。

7月底,該公司將保健消費業務與輝瑞 (Pfizer) 的消費業務合併,葛蘭素史克持有合資公司68%股權。葛蘭素史克消費業務的收入雖然繼續以中單位數增長,但與輝瑞的合作,可望提高增長動力。

葛蘭素史克的股息率為4.25%,明顯很吸引,但最大不利因素就是公司已沒有太多空間在未來增派股息。葛蘭素史克的派息歷史亦非一面倒叫人讚好,近年已有幾次削減派息。

兩者股票應買誰

葛蘭素史克股價年初至今表現亮麗,但筆者認為強生作為長線投資應屬最佳選擇。

該公司目前當然飽受多項不明朗因素困擾,更惹來多方面的爭議。但像強生這類藍籌股王,目前正好提供趁低吸納的最佳時機。投資者短期內或者必然承受股價波動,但筆者預計強生在未來10年或更長時間,可望成為贏家。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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