【拉闊投資】提防大陸出重招限樓價(小勇哥)
新冠疫情第四波來勢洶洶,零售業飲食業生意仆直。百業蕭條,只有樓價一枝獨秀。這個現象不單只是香港,而是全世界主要國家和城市的樓價都在上升,這要拜全球大國因疫情損害經濟而以創紀錄的規模放水所賜。
雖然大放水,但出得嚟行,遲早要還!最早出現大規模疫症爆發的中國,亦最早走出新冠陰霾,開始由加槓桿變為控槓桿,結束年初的貨幣寬鬆政策,降低減息預期。至於房地產,中央亦多番出招,先是對房企設立三道紅線,限制過度借貸,引發債務危機,又曾多次召集大房企面談。
不過,身處「錢最唔值錢」的時代,熱愛儲磚頭的中國人仍然會買!買!買!上周華潤位於南山區的潤璽一期開售,出現「萬人搶房」、「眾籌打新」的現象。由於限價的緣故,每平方米售價為13萬,較二手價18萬平近3成,因而吸引近萬人認購,甚至出現「代持購房」的亂象。
其實,今年7月由於二手樓樓價急升,深圳已推出歷來最嚴的調控措施,限購、限貸、收稅三招齊出。今次由於限價帶來的套利空間甚大,吸引炒家蜂湧而至。
樓價隨時納入CPI
剛巧銀保監會主席郭樹清發表文章,形容房地產是中國金融風險最大的「灰犀牛」,要堅決抑制房產泡沫,小勇相信深圳好快又會有新的調控措施。問題是對14億人來說,一線大城市的吸引力無可媲美。只要人口持續流入,土地供應受限,樓價仍然是易升難跌。
早兩日,在人民銀行的政策研究專欄,刊登了前人民銀行行長周小川的文章。文章的觀點是需要將資產價格納入通脹的計算範圍。周小川認為,CPI反映的只是消費品的價格變化,並沒有反映整個社會經濟的通脹水平變化趨勢。
他又說,傳統的通脹概念和度量方法或許已不適用,將資產價格不納入通脹考慮已經不行了。周小川所指的資產價格主要是樓價,因為物業是家庭資產最核心的部分,也是大部分人一生花費最多的資產。
由於周小川身份特殊,再加上國家統計局每五年便會調整CPI的構成分類及權重,而明年1月便是調整之時。正值調整的前夕,前央行行長提出將房價納入通脹,便特別惹人聯想是領導層有意試探市場反應。
由於將住房價格納入通脹,意味着買樓不再被界定為投資行為,而是一種消費才會納入消費物價指數。國內消費品物格受到物價法監管,並可以進行干預。若樓價真的納入CPI,將對未來樓價走勢有深遠的影響,這是每個國內房地產投資者不可不留意的大事。
究竟只是提高居住相關的消費項目權重,抑或將資產價格納入CPI仍是未知之數。不過,小勇相信,要將樓價直接納入CPI非一時三刻的事,但將居住相關開支納入,的確可以更有效地反映人民的生活成本。由於央行的貨幣政策是緊盯通脹,若通脹因居住開支的權重提高而上升,貨幣供應增長亦會受壓。若資金供應受限,中國的資產價格表現亦會受到限制。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄逢周四刊出