摩根士丹利預計新興市場債券崩盤將告一段落

【彭博】-- 摩根士丹利表示，新興市場債券和貨幣的最糟糕時期已經結束，但對這個資產類別轉為樂觀還為時過早。

James K. Lord牽頭的策略師在上周五的一份研報中寫道，央行收緊政策導致的全球成長風險和波動足以阻止該公司看漲開發中市場的固定收益——至少目前如此。但他們預計新興市場債券將在未來12個月內復甦，因為貨幣當局最終會轉向更鴿派的方向。

「鑒於預期的加息已被定價和2023年的寬鬆預期，很難說新興市場本幣債券的熊市會持續下去，」策略師們寫道。「鑒於我們已經看到的深度拋售，我們傾向於將新興市場固定收益和貨幣的評價從中性調整為看漲。」

今年對於新興市場投資者而言是痛苦的一年，烏克蘭戰爭加劇了通貨膨脹，且聯儲會提高了利率。彭博指數顯示，本幣債券價格下跌近9%，有望創下2008年以來最差年度回報。與此同時，一個貨幣指數下跌4%，因美元徘徊在兩年高點附近。以美元計價的債券下跌了17%。

儘管如此，摩根士丹利正在逆勢而為，認為經濟成長放緩和需求側壓力上升最終應能平衡通膨風險。他們寫道，這可能意味著央行正在接近緊縮周期的結束，從而幫助新興市場債券的回報在明年轉為正數，特別是本幣債券。

以下是策略師推薦的一些交易：

• 在本幣債券方面，摩根士丹利看好巴西，並建議買入10年期印度國債/支付5年期利率

• 做多新元/離岸人民幣，因為只要是基本面使然，中國央行願意接受人民幣疲軟

• 做多加元/墨西哥披索

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