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摩根士丹利：川普勝選前景提升美債殖利率曲線陡化交易吸引力

Masaki Kondo

【彭博】— 摩根士丹利認為，隨著川普贏得美國總統選舉的可能性上升，殖利率曲線變陡正成為有吸引力的押注，因為在這種情形下經濟成長可能會放緩，通膨則會加速。

該行策略師在6月29日的一份報告中寫道，美國總統選舉首場辯論增強了川普再度當選的可能性，這會使外界更加關注這位前總統的移民和關稅政策。債券交易員也在為此做準備，上周2年期和10年期美債殖利率差擴大幅度為1月以來之最。

Matthew Hornbach、Guneet Dhingra等摩根士丹利策略師在報告中寫道，自首場辯論以來，「川普在選舉中戰勝拜登的概率出現了明顯的相對變化」。「川普勝選概率的急劇變化可能是一個獨特催化劑，使曲線陡峭化交易具有吸引力。」

押注的調整可能會使市場前景變得更加複雜，美債此前剛剛實現了連續兩個月的上漲行情。由於川普誓言驅逐無證移民，並加大對華關稅威脅，交易員正在對經濟成長放緩和通膨加快的風險進行定價。

這些策略師們寫道，在經濟成長已然降溫的背景下，現在移民和關稅政策變化的可能性也上升，這更有可能導致投資者對美國降息的預期升溫。「在赤字問題日益受到關注之際，共和黨大獲全勝的可能性上升，或給長期限溢價帶來上行壓力。」

策略師們建議押注2年期和10年期美債殖利率差擴大。

大選首辯的結果促使分析師就如何為川普勝選做部署給出了一系列建議。巴克萊推薦投資者在美債市場買入通膨對沖產品。

野村證券的Naokazu Koshimizu預計，川普若上台將偏好財政擴張和弱勢美元。再加上對鴿派聯儲會主席的偏愛，將導致美債殖利率曲線走陡。

原文標題Trump Debate Win Pushes Morgan Stanley to Back Steepener Bets

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