雅虎香港財經 收息防守股大比拼 中電更勝煤氣
最近香港社會活動稍為緩和，餐飲業有望抖番啖氣，有大行睇好中華煤氣 (SEHK:3)。煤氣股價於去年年中逆勢轉跌，在此之前的10年股價升值3倍，罕有的下調看似難得的入貨機會。其實，作為防守股，中電 (SEHK:2)可能會是更佳選擇。
大和調高煤氣評級至跑贏大市
大和於日前表示，香港社會活動頻率降低，餐廳重新營業，煤氣銷量降幅可能較上月少，所以把煤氣從「持有」升級至「跑贏大市」，但由於銷量仍會下降，所以把目標價從17.9元降低至17.2元。
煤氣2019年截至6月底的中期業績，股東應佔溢利較去年同期下跌18.8%。6月後社會局勢動盪打擊餐飲業，市場預期煤氣的香港業務表現只會每况愈下，股價自去年年中高位回落，至今已下調15%，不過最近有喘定跡象。對於心儀煤氣多時，礙於股價越升越有落不了手的投資者，這看似是「撈底」的機會。
煤氣未來的兩個不確定因素
穩陣型投資者鍾愛煤氣，除了由於公用股防守性高，另一大原因是煤氣長年派息穩定，而且還有「十送一」紅股。但隨著恆基系大家長「四叔」李兆基去年榮休，這傳統會否保持下去，有點難講，特別是業績倒退時。再者，十送一的價值，在於煤氣股價須不斷上升，否則的話實際意義大減。
所以到頭來還是要看盈利，也是煤氣面對的另一不確定因素。究竟香港收入會否改善，不只是社會活動的問題，而是要看整體經濟狀況。煤氣2019上半年業績，嚴格來說只有一個月有受社會活動影響，但已較去年同期下降2.4%，煤氣亦指出上半年香港經濟增長放緩，餐飲業煤氣銷量下降，還有平均氣溫較前年高，這些因素都有份導致煤氣銷量下降。考慮以上，2020年煤氣的業績及收益都不宜太樂觀。
中電市盈率及收益率均優於煤氣
同是公用股，中電股價在去年亦下調了不少，由澳洲業務商譽減值導致的盈警及中期虧損，更令中電股價一「挫」再「挫」。不過，中電在2020年會加電費，兼有電費穩定基金作後盾保收益；澳洲業務的問題亦已曝光，再惡化的機會不大。
中電的歷史市盈率是15倍左右，但2019中期業績的影響會令市盈率上升；現價收益率是3.7%。相比起來，煤氣的市盈率是27.6倍，現價收益2.3%左右，不過這未計算十送一紅股。
結語
雖然兩隻公用股各自有不同的風險，對於沒貨在手的投資者，煤氣偏貴，2020年的收益比較不確定，作為用來長揸的防守股，中電也許是較穩陣之選。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So 沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
