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一文了解券商於小米(01810.HK)公布首季業績後最新目標價及觀點

小米集團-W(01810.HK)今早股價偏軟,最新報18.38元跌3%。野村發表報告表示,小米首季銷售達755億人民幣高於該行及市場同業原預期各3至4%,毛利率達22.3%高於該行及市場同業原預期各0.6至1個百分點,主要受物聯網產品所帶動,指強勁的電動車訂單勢頭仍然是短期內積極的股價催化劑,但小米激進的生產計劃可能會對競爭車型的交付造成持續壓力(如小鵬(09868.HK)P7i、領克007及001、蔚來(09866.HK)ET5、特斯拉(TSLA.US)model 3及model Y等),市場目前估計其電動車2025年交付量高達30萬輛,若其能達到相關目標,料市值可增加5至19%,這意味著2024至2025年股價區間為16-21港元。該行維持小米「中性」評級及目標價17元。 公司昨收市後今年首季業績,營業額755.07億元人民幣按年升27%。純利41.82億人民幣,按年跌0.5%;每股盈利0.17元人民幣。經調整淨利潤64.91億元人民幣,按年升100.8%。超越本網綜合13間券商介乎48.88億至56億元人民幣的預測,集團毛利率達到22.3%,按年提升2.8個百分點,超越本網綜合8間券商介乎20.4%至22.1%區間。 期內,智能手機業務收入465億人民幣,按年增長32.9%,全球智能手機出貨量達到4,060萬台,按年增長33.7%。IoT與生活消費產品業務收入204億人民幣,按年增長21%,分部業務毛利率達到19.9%,創歷史新高,按年大幅提升4.1個百分點。集團研發支出達到52億人民幣,按年增長25.4%。 此外,就首款智能電動汽車Xiaomi SU7,截至今年5月15日SU7系列累計交付新車達到1萬輛。公司目標2024年6月,Xiaomi SU7系列單月新車交付量超過1萬輛。小米集團-W(01810.HK) 總裁盧偉冰表示,由於車廠將自下月起由單班制改雙班生產,因此希望挑戰全年交付12萬輛,而早前曾定下的今年交付目標為10萬輛。 【業績優預期 績後股價軟】 花旗發表報告表示,小米首季業績優預期,物聯網產品毛利上升及電動車業務虧損較少,在物聯網產品毛利、海外互聯網收入和電動汽車銷量可成為今年淨利潤上升提空動力,而智能手機出貨量將步入正軌,上調對其目標價由21.9元升至22.4元,維持「買入」評級。該行上調對小米2024年至2026年付運量預測各至12萬、23萬及30萬輛(此前預測各為10萬、20萬及28萬輛),料電動車毛利率於2024年至2026年各為8.2%、11.3%及11.9%(此前預測各為5.9%、9%及11.6%)。 大和表示,小米今年首季銷售及淨利潤增長如期推進,公司亦上調今年SU7系列交付量至12萬輛,料增長趨勢可望持續,重申對其「跑贏大市」評級,上調目標價由21元升至21.5元,此相當於預測2024年至2025年綜合市盈率25倍。 ------------------------------------- 下表列出6間券商對小米評級及目標價: 券商│投資評級│目標價 摩根大通│增持│24元 高盛│買入│22.6元 花旗│買入│21.9元->22.4元 大和│跑贏行業│21->21.5元 摩根士丹利│增持│20元 野村│中性│17元 券商│觀點 摩根大通│首季核心業績表現強勁,智能手機及物聯網市場增長穩固 高盛│首季業績勝預期,物聯網收入和智能手機毛利率上升 花旗│智能手機出貨量步入正軌,將2024-2026年電動車出貨量提高 大和│料今年銷售與盈利增長步入正軌,電動車目標交付增加帶動強勁勢頭持續 摩根士丹利│智能手機及物聯網市佔率持續提升,電動車訂單增長料可貢獻未來幾季收入和毛利 野村│電動車出貨量目標提升至12萬輛高於預期,智能手機市場繼續跑贏全球 (ta/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com