雅虎香港財經 新股熱辣辣 抽IPO前要深思5大因素
新股市場近日大熱，在申購前要考慮哪些因素？
1.業務要獨特性強或處風口
決定是否抽新股，首先考慮當然是業務，即基本因素，這跟一般投資也是一樣，俗語謂：「只是行業係處於風口，豬也會飛。」要點解讀是否處於風口，要看行業是否處於高增長期，因為即使公司管理並非最好，規模不是最大，食正行業大趨勢也能賺到錢。若板塊近日受資金熱捧，好像物業管理等，自己更有吸引力。
另外，行業最好跟新經濟或大消費相關，而且公司擁有科技開發的能力，並且已有成功研發及商用的產品或服務。
第三，很重要的是公司本身有獨特的競爭優勢及發展有憧憬。例如，醫藥股要有研發創新藥能力，或物業管理股有大型房地產母企支持。
2.公司有可持續盈利能力
公司是否有盈利本身是對公司估值很重要的因素，但用在新股上雖然要看，惟只能作參考。因為每間公司想上市之前一定會做靚盤數，很多是財務數據都經過修飾，難以完全掌握到真正財務狀況。
另外，如真的要研究又要將一次性的開支排除，而且又有機會有優先股公允值變動等影響，投資者要分析不易。例如，小米(SEHK:1810)及美團(SEHK:3690)等都曾出現巨額公允值變動。
最簡單評估，仍然是公司要有盈利及有增長，而收入及盈利增長速度，最好高於開支增長速度。不過，對於新經濟股來講因為追求增長，要做到其實也不容易，市場亦更關心收入及用戶增長速度。
3.供求關係至關重要
對新股來說，業績重要，但並非最重要，例如市場對新股特別是具概念的新經濟股傾向看前景及增長。此外，市場看法及熱度亦起重要作用，因為會影響到供求平衡。
供求有兩個層面，一是市場同類的選擇多不多，在港股並未有同類選擇，供應罕有，自然易成為市場焦點，吸引到投資者追捧。
另一層面是認購的反應，國際及公開發售的反應，多不多人用孖展抽。
此外，亦要留意大部份股權是否集中在大股東或少數幾位股東手中，貨源太集中，股價更易波動及被舞高弄低。
順帶一提，有部分券商是容許抽飛，即申請後如發現市場反應差，在限時前是容許取消認購，雖然有機會被收手續費，但靈活度較高。
4.股東陣容
股東、基礎、策略性投資者的陣容如何，對市場信心及解讀也不同。此外，基石或著名投資者是控股股東，主要大股東，或純投資者，性質上有根本性不同。若公司為分拆上市，亦要看母企是否具實力及持續給予支持，這也影響新股熱度。
公司引入基石投資者，有助穩定銷情。例如百威亞太(SEHK:1876)再啓上市就引入新加坡主權基金GIC。
事實上，股東及投資者如為知名人士或機構，可更容易吸引到市場報道，這有助增加該新股的曝光率及熱度。
5.估值
估值一般是用歷史或跟同業比較，新股就好難講歷史估值，多數用同業比較，而能夠給予高估值的通常為市場罕有、質素好及具潛力。
舉例來說，現時有一隻內銀股招股，定價如市盈率(PE)或市帳率(PB)不應偏離主要內銀股，想吸引人認購通常會選擇較低定價給予折讓，預留上升水位給投資者獲利。
以上是部分衡量是否認購新股的因素，最重要仍是看業務及前景，公司最好有很強的故事性；有一定的知名人士或機構投資者持股，甚至作為長綫股東。此外，新招絕不能忽視的是供求。
還有，每手認購金額也有影響，因為要有一定金額，又受市場熱捧的新股才有較高機會賺到相對吸引利潤，否則分得少，如得一手值值兩三千，即使升兩、三成，在扣除手續費及孖展費後，利潤也可能很微薄。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Dave Leung沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
