施羅德投資：目前黃金股的現金流強勁 但估值仍接近歷史低位

<匯港通訊> 施羅德投資表示，2023年至2024年期間，儘管西方投資者持續拋售黃金，但金價仍輕易突破歷史高位，目前金價已超逾每安士2300美元。東方國家的央行、投資者和家庭持續承接西方投資者所拋售的黃金，這趨勢不但由內地主導，中東和其他地區對黃金的需求亦大幅增加。

地緣政治局勢緊張和金融脆弱性(與施羅德投資的「3D重置」框架中的人口結構變化和去全球化有直接關聯)同時出現，共同推動着黃金需求持續增長。施羅德投資認為，這可能觸發自1971年11月美國總統尼克遜(Richard Nixon)關閉「黃金窗口」以來最強勁的牛市之一，從而終止美元與黃金的兌換。

儘管金價持續上升，但黃金股票的表現仍落後於金價。原因是黃金價格主要受到東方投資者強勁買盤所推動，基本面強勁，但由於西方投資者對黃金持悲觀看法，以及某些黃金業龍頭企業營運表現欠佳，以致黃金股估值已接近過去40年以來的最低水平。

由年初至今，黃金平均價格為每安士2200美元，在預期成本通脹將大幅放緩的情景下，2024年黃金業的利潤率和現金流將出現顯著改善。施羅德投資相信，這些良好的財務表現和監管政策將會成為金融市場亮點，利潤率增長及所產生的現金流將極為強勁。施羅德投資認為，金融市場將難以忽視黃金業強勁的現金流及嚴格的財務監管，最終有望改善負面情緒。

施羅德投資指，即使說黃金股有可能上升50%亦不誇張，因其估值仍屬便宜。目前整個黃金股票市場的總市值約3000億美元，但仍被投資者長期忽視，認為這情況將改變。若有必要將黃金股納入長期的貴金屬投資配置中，認為現在正值合適時機。 (LF)