施羅德：中國資產估值低 性價比高

施羅德投資表示，中國金融市場4月的最後一星期重拾升勢，呈現出不錯的反彈，認為是中國資產估值低，性價比高的結果，但目前整體投資交易似乎仍在下跌，投資者需等待基本面帶來更多明確信號。 施羅德投資指，雖然今年1、2月的經濟數據整體偏弱，但部分行業出現令人鼓舞的正面變化。

從目前情況來看，出口產業鏈相對較強，房地產銷售和投資依然處於階段性低位，消費偏弱。出口產業鏈強勢通常意味着製造業的整體表現良好，這也是2024年以來經濟數據中的主要正面變化之一，是值得投資者重點關注的趨勢。

施羅德投資指，整體房地產銷售依然處於階段性低位，但部分一線城市的二手房地產市場出現「以價換量」的回暖情況，甚至出現了「日光碟」，即物業在公開發售當日被搶購一空的情況，會密切關注情況。畢竟在連續兩年劇烈的調整後，內地房地產總量指標已經接近其他主要國家的水平，泡沫逐漸消退。清明節假期曾經出現旅遊人均消費回升的現象，但是五一勞動節假期人均消費出現回落，這反映消費數據回升仍存在波動。

從資產配置的角度來看，施羅德投資看好以下幾個板塊，第一是製造升級，因為是中國邁向高收入國家的關鍵之一，這不但符合目前國家政策方向，亦能從微觀上看到許多正面變化。因此認為這是值得在未來5至10年關注的行業，亦可能是出現較多牛股的行業。

第二是中國產業鏈「出海」的趨勢在汽車、電子和機械製造等高端製造業獲得長遠發展，值得在至少未來5至10年內重點關注。 第三是從週期反轉的角度來看，投資者應關注生豬養殖、新能源，地產鏈和非金融等行業週期復甦的可能性。

第四是人工智能(AI)已經是現時最重要的科技革命，投資者應關注電子等高端製造業的復蘇趨勢。第五是回報收益依然值得關注。在經濟真正復甦前，收益類資產依然會受到青睞。第六是關注居民消費心態的變化：活在當下，發掘體驗類消費品，並可關注平替類消費品的機會。

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