日本通膨率勢將加速 黑田東彥的寬鬆立場越來越難自證

【彭博】-- 日本通膨率可能會在7月再度超出央行目標水平，令行長黑田東彥此前釋放的利率須保持低位以支持價格穩定上漲的信息變得進一步複雜。

經濟學家估計剔除生鮮食品後的消費者價格7月會觸及2.4％，此前一個月為2.2％，這已經是2008年以來不包括增稅年份的最快增速。

最新的預期增幅可能暫時不會讓黑田東彥摒棄他對刺激立場的堅持。但隨著他的任期將於明年春季接近尾聲時結束，未來幾個月物價倘若繼續加速上漲，那將使他的立場變得越來越難被辯護。

全球大多數主要央行都在爭相加息以遏制物價上漲，他們已經放棄了有關通膨只是短暫上升而不能採取行動的想法。

黑田東彥仍認為當前的通膨形勢主要是因為大宗商品價格的暫時上漲，而沒有伴隨經濟正成長周期所需的工資成長。

「雖然能源價格的影響將在7月或8月見頂，但將原物料成本轉嫁給消費者的行動顯然正在加劇，」Itochu Research Institute首席經濟學家Atsushi Takeda表示。

越來越多的經濟學家正在調整他們對今年年底的通膨預測，花旗集團和SMBC日興預計關鍵消費者價格指數到2022年底將達到3％左右或更高。

8月和10月手機費率下降的影響進一步消退，這可能是推升通膨的另一個因素。

花旗集團表示，通膨率上升仍不足以觸發日本央行加快政策轉變。

經濟學家預計，剔除能源和生鮮食品影響的價格漲幅7月將僅達到1.1％，這也印證了央行的觀點，即漲幅很大一部分仍由能源驅動。

日本央行當前的通膨前景：

不過，Takeda認為越來越明顯的是勞動力市場吃緊導致工資上漲，從而導致更廣泛的通膨。日本最新的失業率為2.6％，接近2020年3月的2.5％。

他表示，10月政策會議可能為日本央行暗示在下次更新通膨預測時轉變看法提供一個機會窗口。Takeda表示，「如果10月報告中的物價前景——特別是核心-核心通膨率——走高，則表明日本央行的想法可能正在改變。」

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Japan’s Inflation Getting Harder for Kuroda to Explain Away

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