星展削永泰地產(00369)目標價16%至6.33元 重申「買入」

<匯港通訊> 星展將永泰地產(00369)目標價由7.54元下調16%至6.33元，評級重申「買入」。

星展表示，永泰地產和無上市的萬泰集團(Manhattan Group)的合組財團於11月在英國倫敦收購在 Gresham Street 30號的一座辦公物業。雙方各自承諾出資2.3億英鎊或23.2億港元。星展指，收購該物業後，永泰地產現在倫敦擁有6處商業物業，應佔辦公室及零售面積為29萬平方呎。

本港方面，星展指永泰地產於10月在Kau To推出澐灃(La Vetta)，並以8億港元售出13個套樓盤，當中包括11間獨立屋。星展指出，澐灃於2018年3月完工，共有158個盤，建築面積為31.8萬平方呎。在項目移交後，應在2019財年確認利潤。星展稱，今年較早時公司以10.1億元或每呎3萬元的價格，售出鄰近的澐瀚(Le Cap)17個單位。該行指永泰地產擁有該兩個低密度豪宅項目35%股權，有關項目的稅前利潤率應為25%至30%，並為2018至2020財年的發展收入提供支持。

星展稱，目前永泰地產市價為當前資產淨值預測的折讓73%。鑑於其強大的資產支持和穩健的資產負債表，相信股價可以升值。但該行予「買入」評級及目標價6.33元，是基於其對永泰至2019年12月的淨資產值估計的70%折讓。預測永泰2018及2019年核心盈利分別為10.32億元及6.6億元。 (CK)