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月月有息收的王牌房託股

Motley Fool Staff
·3 分鐘文章

這間公司股息有增無減,業務模式相當穩定,更是少數月月派息的股票,很少收息族可以不心動。

對於一間自稱為「月月派息」的公司,收息族怎麼可能不心動?Realty Income(NYSE:O)早已經榮登「股息貴族」(Dividend Aristocrats)的寶座,凡獲得這個封號的公司,至少都連續25年增加股息,Realty Income今年將再次證明這份實力。這間公司通常買入單一租戶房產物業,然後將單位出租給不太受經濟環境影響的企業。新冠肺炎疫情雖然對其他房地產投資信託(REIT)企業造成打擊,慶幸Realty Income能夠好好應對,雖然疫情挑戰很大,仍然可以提高每月股息。

三重凈租賃模式更加穩定

Realty Income屬於三重凈租賃(Triple net lease)的房託基金,這跟一般的零售房託基金略有不同。三重凈租賃的模式,要求租戶支付維修費、保險費和稅項,而且租約通常很長,更加會自動加租。這種租約跟整體租務市場的安排不太相同,一般租約的安排,都是租戶支付租金,而房託基金負責維修和交稅(大多數購物中心房託基金都是以這種模式運作)。三重凈租賃的租戶一般都是主打民生消費,例如藥店或超市。在經濟衰退時,民眾依然要買食品、個人護理用品和汽油。

租金收入復甦

Realty Income最大租戶是沃爾格林(Walgreens),佔收入6%。便利店作為一個組別,合共佔整體租金12%,而Realty Income的租戶群中95%主打必需消費品或低價商品。便利店、藥房、超級市場和一元店(dollar store),合共佔Realty Income租金收入37%。事實上,這些租戶在第二季大致都按合約規定交足租金。

大部分零售房託基金都受到欠交租金困擾,Realty Income雖然未能免疫,但公司表現就比大多數同業要好。第二季業績電話會議上,公司詳細列出收入數據。5月的租金收入最多降至85%,之後已在穩定回升。到7月,Realty Income的租金順利收到92%。欠交租金的商戶,約81%屬於餐廳、戲院和健身中心。

Realty Income的資產負債表相對穩健,坐擁大量流動資金,手上有4億美元現金,另外有25億美元循環貸款額度。到2021年,公司到期債務只有1.4億美元。

股息穩定增長

Realty Income的每月股息持續增加,往績驕人,從下圖就可以見到。以下是年度股息過去20年的變動。

REALTY INCOME股息(過去12個月) 資料來自YCHARTS.

今年6月,Realty Income 第107次增加股息。多年來,Realty Income的股息平均以4.5%幅度增長。公司自從1994年上市之後,每年都會提高股息,以星期一收市價計算,股息率達4.6%,算是相當吸引。

值得留意,Realty Income作為房託股,必須將大部分收入拿來派息。去年,公司經調整每股營業收益(AFFO)為3.32美元,這相當於房託股的盈利,另外派發每股2.71美元股息,即是說派息比率約82%,相比競爭對手Store Capital的68%,屬於較高水平。雖然這樣,Realty Income穩步增加股息,又有很好的往績,對大部分收息投資組合來說,都是很不錯的穩陣選擇。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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