植耀輝：港股續拉鋸 台積電(TSM.US)發展仍具憧憬

耀才證券研究部總監植耀輝稱，隔晚(24日)美股感恩節假期休市，至於港股方面，大市近期走勢呈拉鋸，不過始終恒指本月仍累升超過兩成，以升幅計有望成為2009年5月以來單月最佳。但正如早前指出，除非有進一步利好消息，否則再推升大市機會不高，畢竟短期彈幅已相當驚人。另外，科技股亦已陸續公布業績，大部分均優於市場預期，惟某程度上是與嚴控成本有一定關係。只是除非收入未來能顯著增加，否則單靠減省成本未必能提升估值，今日美團-W(03690.HK)亦將公布季績。與此同時，內地疫情又再度升溫，預期市況仍會較反覆，但大致於17,000至18,000點水平上落。 另外，近日不少朋友詢問筆者對股神首次買入台積電(TSM.US)之看法。其實第三季披露買入台積電股份之「大戶」不只巴郡，還包括橋水及老虎基金，只是買入規模並沒有股神多，而淡馬錫則選擇沽清其持有之所有台積電股份。至於基金垂青之原因，筆者亦有相當多想法，不過其中一個較合理的可能是與台積電持續交出理想營收表現有關。 台積電股價今年一度大跌近五成(執筆時仍跌超過36%)，但其實經營表現並不差，最新公布之10月份收入便達到2,102.66億新台幣，按年急升56.3%，亦是連續第三個月超過2,000億新台幣。不過，近期卻不斷有消息指其客戶如Nvidia(NVDA.US)及AMD(AMD.US)等有意「Cut」單，或會影響下年度營收表現。事實上，筆者亦相信明年上半年半導體行業會相當難捱，但台積電卻仍有望獨善其身，皆因來自高效能運算(HPC)、數據中心及5G等應用持續發展，對先進製程(7納米以下)之需求仍在增加，而台積電現時來自先進製程之收入已超過一半，在行業處於艱難狀況下亦有望進一步擴大高端芯片之市佔率。 更值得留意的是行業消息。雖然三星今年搶先台積電一步推出3納米晶片，但由於良率低得可憐，令更多客戶如高通(QCOM.US)及Nvidia轉向台積電。現時台積電4/5納米產能利用率基本上仍接近100%，足以彌補7納米需求下跌之影響。更重要的是，在環球經濟狀況不佳、3C產品需求下跌之際，台積電卻仍有能力加價。有消息指最新推出之3納米工藝之晶圓最新報價便達到2萬美元/塊，相比2020年時推出5納米工藝之報價16,000美元高出超過2兩成!看來雖然半導體行業挑戰不少，但更能突顯台積電之自身優勢。作為台積電之大好友，筆者亦會選擇繼續持有該股作長線持有。 (筆者為證監會持牌人，持有台積電股份) ************* 港股觀望美團-W(03690.HK)業績以及疫情發展 耀才研究部稱，隔晚(24日)美股感恩節假期休市，美匯指數持續回落，最新跌穿106的水平，除了因為聯儲可能放慢加息步伐之外，歐洲地區則表明要繼續加息令通脹回落至受控的2%水平。美國十年期債息則跌穿3.7厘，支持股市氣氛，不過港股與A股方面，還需要觀望美團-W(03690.HK)今日(25日)公布的業績以及內地對疫情封控的措施。恒指連續兩日反彈，成功守住自11月起的上升軌道，不過仍然受制於10天線水平，短期需要等待20天線升穿50天線造成第二個黃金交叉，為大市帶來更多支持。 技術走勢方面，恒指近期於10天線水平上落，而50天線(17,042點)支持仍穩健，只要後市能企穩該水平，預期仍有利港股表現，後市暫以18,000點為目標。 (筆者為證監會持牌人)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com