【欲言不止】想分散投資 可考慮英國股巿

英國股巿自4月開始回升，富時100及富時250兩個指數皆上漲了10%以上，其中富時100指數更一度逼近8500點，就算最近回跌了不足5%，仍處於歷史高位。身邊客戶和朋友，就算只是因為分散投資而持有ISF、VMID、IUKD等指數高息ETF，收了幾年高配息之後，股價上漲到整體組合回報也不無幫助。

今次上升原來也是大家熟悉的故事：疫後通脹受控，而且4月CPI（消費者物價指數）回跌至2.3%，基本上已是回歸正常水平，所以英倫銀行有望6月減息，股巿先偷步炒起。

但無論是代表富時100的ISF，還是代表富時250的VMID，股息率仍接近4厘，股價也不算貴，反映了這幾年有實力的企業還是默默經營，盈利按步增長。

另外，英國國會本屆任期最多到明年初，但首相有權隨時舉行大選，因此一般會尋找較好時機，稍為提早大選。首相辛偉誠去年底曾公布有意今年大選，但計及了例如夏天暑假和秋天黨大會等每年慣例，年初普遍預期選舉要不在4至5月舉行，要不就推遲到10月至11月。因此到了4月仍不見辛偉誠解散國會，主流看法就是要到深秋才會大選。

7月舉行大選屬意料之外

深秋大選，原本也合乎策略。雖然經濟數據逐漸變好，但若要民間有感，一般還要幾個月，即使如期6月減息，也要幾個月才有效果，之後再召開秋天黨大會，議定選舉政綱，然後舉行大選就合理。

況且執政保守黨自兩年前的上任首相卓慧思以來，民望已落後工黨超過兩成，當局更有誘因盡量拖後選舉，既期望經濟好轉提升民望，也希望出現有幫助的突發事件，還有留任更長，就更能落實自己的政策。

因此，當辛偉誠上周突然宣布5月底解散國會，7月4日大選，就連前財相歐思邦也在播客節目說是意想不到。他打聽回來的解釋是，首相府認為經濟的好消息未必會再進一步改善，因此即使11月才選舉，民眾感覺未必會有太大差異；加上對手工黨也是按深秋作大選規劃，突然提前也許還可以來個措手不及。

英倫銀行或傾向不減息

按當地慣例，一進入了選舉期，選舉以外的政府機構都會原地候命，以避免影響選舉結果，就連王室都取消了選舉前的所有公開活動。

因此，英倫銀行在6月20日的會議就很被動了。除非數據再超出意料，否則按照原地候命的原則，英倫銀行就應傾向不減息；而且辛偉誠自己也是財經人，他認為數據不會再改善就更有說服力。富時100回跌，也許就反映了巿場變得審慎。

不過，施紀賢是人權律師出身，並非工會系統出身。數周前他刻意穿了白恤衫，捲起了衣袖，公布工黨的六大承諾。這是貝理雅於1997年大選前的形象，暗示施紀賢會承繼貝理雅和白高敦的新工黨路線，再加上工黨傳統上較保守黨願意投資到民間，英國經濟也許更好。

而且，縱使英國本地經濟仍未有起色，富時100的十大持股仍包括Shell和滙豐等香港巿民也熟悉的品牌，佔了指數成份一半左右。買富時100就是買了英國的全球企業，全球經濟穩定就自然有利這些全球品牌，因此如欲分散投資，往往考慮英國股巿。

作者為安泓投資的投資總監，亦為香港大學房地產及建設系客席副教授。