【欲言不止】普通中產平穩儲錢退休策略

自從社交平台X（前稱Twitter）按帖文瀏覽數字向作者發放廣告費之後，在該平台掀起罵戰就成了網紅的賺錢途徑。最近有理財專家帖文稱，一對中產夫婦不需要任何奇遇也可以在60歲存起200萬美元，按每年4%贖回率計算，可以每年產生8萬美元收入，已經足以退休。

指數ETF長期回報達10%

上述例子假設這對夫婦25歲結婚，然後每年按當地稅法容許的上限，供款7000美元到類似強積金的自願供款戶口；按每年10%的回報，確在35年後便累積到約200萬美元，這並非什麼秘密，筆者每年在大學教授組合理論，第二周都會介紹類似概念：靠時間累積回報，就是滾雪球效應，亦是機構投資者相對散戶的最大優勢。

該組帖文吸引了筆者的注意，卻引起其他網友的種種質疑。其中一類筆者也常接觸到，就是質問如何找到每年10%的投資工具。帖文就指出，標普500指數幾十年的長期平均回報有11%，因此買指數ETF往往已以拙勝巧，完成累積任務。筆者在新書也列出美國之外，多地指數的長期表現落在這類區間之中。當然，過去成績不代表將來能複製，經濟滄海桑田，股票可以經歷長期逆境。所以長期配置宜分散投資，全球所有巿場同時長期陷入寒冬的機會相對就較小了。

第二類質疑就是策略太保守，認為投資者擁有100萬美元後，就應該轉為進取，爭取更好退休收入。這個論點就忘記了複式效應之下，雖然回報率一致，但是愈後來所賺的金額就愈高。例如在本文例子之中，到了第30年，資本才累積到115萬美元，但後面5年卻產生了74萬美元的回報。因此，捍衞資金讓雪球一直滾下去才是策略重點。假如例子中的夫婦還有其他積蓄，退休後毋須動用組合資金，讓這筆退休金再滾存5年，就累積到300萬美元以上。到時再開始贖回，一樣的4%就成了12萬美元了。

策略重點讓雪球一直滾

最後一類質疑則是通脹之下，將來的200萬美元價值大跌。除非未來通脹率長期接近總回報，否則2%至3%的通脹，最後還是跑輸了八厘十厘的總回報。而且，就算到時候通脹真的蠶食了一半的購買力，有等同於4萬美元的現金流，對退休還是大有幫助。

另外，就是網上世界屬極端的面子工程。有本地理財KOL也說過，尤其是年輕人，理財第一步就是停止關心別人的Facebook。

全級中學同學之中，自然有人家境好、嫁得好、工作順境，所以貼出來的高端消費完全合理；但也有人犧牲了長期理財目標，在經濟榮景時候過着奢侈生活。如果再進一步變成了「軍備競爭」般的你追我逐，大家就更不能停下來了。

停止攀比 建理財紀律

在這種漩渦之中，再合理的資產和現金流也不會夠。200萬不夠，是因為他人有500萬。到了有500萬的時候，又會想到朋友擁1000萬，想再增加一倍。因此，停止和人比併後，才能建立出理財紀律。「生活競爭對手」搬大屋或買了名車，自然會思考自己能否一樣，但如果挪用了投資資金，雪球就滾不下去了。停止比併，就不會在乎別人消費，資金就自然安全，可繼續為自己生息了。

作者為安泓投資的投資總監，亦為香港大學房地產及建設系客席副教授。他為《信報》/信網撰文，與讀者分享投資見解。