比中國「炒股」更刺激的印尼「炸股」 瘋漲1,000%也是司空見慣

【彭博】-- 印尼股市有些股票會莫名其妙地狂漲，這引發呼籲要加強監管。印尼擁有東南亞最大的股市。

當地交易員把這些股票稱作「炸股」，往往股權集中，成交量低，分析師不怎麼分析跟蹤，相對於同業估值高昂。彭博匯編的數據顯示，過去3年間，至少有83家印尼公司的股價，從低谷到高峰波動幅度達到了1,000%或更大。這大約相當於上市股票總數的10%，這個比例高於泰國、馬來西亞、新加坡、越南和菲律賓等近鄰。

雖然新興市場的低流動性股份瘋狂波動並不是什麼新鮮事，但印尼的情況如此極端，以至於監管機構周一推出了一個新的關注名單，希望能快速發現他們認為有問題的公司，以此保護投資者。該名單將涵蓋那些收入不成長，股價低，流動性薄弱，正在進行債務重組等方面的公司。一些交易員呼籲當局採取更多行動，總統佐科已要求監管機構對可能存在市場操縱行為加強監管。

「我們需要監管機構介入，」abrdn Asia的亞洲股票投資經理Jerry Goh說道。

並非所有波動較大的股票都被視為炸股，不過交易員對大幅波動的情況愈演愈烈感到困惑。股價飆升幫助造就了少數富豪，或推升了一些富豪的身家。

PT Bayan Resources在2022年底的6周裡飆升超過220%，控制人億萬富豪Low Tuck Kwong成為亞洲巨富之一。在2021年初上市後，DCI Indonesia在5個月內飆升了近14,000%，使得多數股東Otto Toto Sugiri和Marina Budiman晉身億萬富豪。

Bayan和DCI各自的代表均不予評論。Kwong和Sugiri沒有回覆尋求評論的請求。Budiman在簡訊中告訴彭博，她不知道為什麼DCI的股價如此大幅波動，但她無法交易這支股票。

中國人把買賣股票稱為「炒股」，印尼人借用這個概念，稱這類公司為「炸股」。

進步緩慢

印尼證交所已經實施了盤中交易限制，並且自動駁回某些太過離譜的買賣報價。另外，資本市場監管者Inarno Djajadi表示，金融服務管理機構使用諸如停牌或暫停交易等監控工具，給任何異常市場活動降溫。不過，無論是交易所還是監管機構，都沒有說明他們打算如何在800多支股票中過濾和調查異常情況。

證交所在2021年調查DCI是否存在操縱市場行為，但沒有披露調查結果。DCI的本益比超過200倍，按最新季度業績市淨率超過50倍，低於2021年時的153倍。

在交易所的披露顯示，去年12月底，當煤炭生產商Bayan Resources股價飆升至紀錄高位時，股東Low Tuck Kwong買入更多股份。在那之前，Kwong的淨資產為50億美元，約為當前水平的1/5。Bayan的本益比為16倍，高於所有地區同行。其自由流通股比例為2.5%，低於交易所7.5%的門檻。

令人費解的股價走勢，讓分析師也頗為難，他們要避開那些可能因與現實脫節壞了名聲的公司。「如果沒有足夠的信息和基本面來支持我們的研究，我們就無法研究那些股票，」RHB Sekuritas Indonesia研究主管Andrey Wijaya說道。

印尼證交所一直致力於提高市場透明度，包括建立特別名單來監控異常活動。還積極與公司溝通股價重大波動，並試圖調查異常情況。不過，在新加坡Pinnacle Investment的John Rachmat看來，進展似乎緩慢，效果不彰。他談到監管機構遏制波動的努力時說，「過去幾十年了，這仍然是一個死胡同」。

印尼股市的規模與中國和美國相去甚遠，並正試圖吸引更多投資者來促進經濟成長。「流動性低下既有好處，也有壞處，投資者不希望因持有低流動性、低品質股票而被套住，」abrdn的Goh補充說。

原文標題Mysterious 1,000% Stock Gains Baffle Traders in Indonesia

(新增小標「進步緩慢」之後內容)

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